Fundos de criptomoedas líquidos têm um problema DeFi que ninguém fala

O seguinte é um post de convidado escrito por Thomas Pratter, Fundador e CEO da Renesis.

Os fundos de criptomoedas líquidos estão a viver um momento. O número de veículos geridos ativamente continua a crescer, as estratégias de DeFi estão a ganhar legitimidade e a clareza regulatória está lentamente a atingir o seu ritmo. Os alocadores institucionais estão a prestar mais atenção do que nunca.

Mas por trás do otimismo reside uma verdade menos glamorosa: a maioria dos gestores de fundos ainda está a operar com fita adesiva.

O Problema da Folha de Cálculo

Pergunte a qualquer gestor de fundo emergente como eles rastreiam o seu portfólio em cinco exchanges, três cadeias e um punhado de protocolos DeFi. A resposta honesta é geralmente alguma combinação de folhas de cálculo, scripts personalizados e muito trabalho manual de reconciliação.

Este não é um problema de tecnologia no sentido tradicional. Os protocolos funcionam. As exchanges têm APIs. Os dados existem. O problema é que ninguém conectou tudo de uma forma que faça sentido para um fundo que gere capital real.

Para um fundo apenas de CeFi que negocia à vista e perps em exchanges centralizadas, a lacuna de ferramentas é irritante, mas gerenciável. Para um fundo que executa estratégias DeFi, fornecendo liquidez, staking, lending e yield farming em múltiplos protocolos e cadeias, torna-se operacionalmente debilitante.

Por que o DeFi Torna Tudo Mais Difícil

As posições DeFi são fundamentalmente diferentes dos saldos em exchanges centralizadas. Uma posição de LP no Uniswap não é um número numa conta. É uma exposição dinâmica de múltiplos ativos que acumula taxas, muda de composição e pode comportar-se de forma muito diferente dependendo das condições de mercado. Uma posição de restaking no EigenLayer envolve camadas de delegação e acumulação de recompensas que nenhum sistema tradicional de portfólio foi construído para decifrar.

O resultado é que os gestores de fundos com estratégias DeFi sofisticadas muitas vezes não conseguem responder a perguntas básicas sobre os seus próprios portfólios sem horas de trabalho manual. Qual é o meu NAV atual? Como é que esta posição se comportou no último trimestre? Qual é a minha exposição real por protocolo, por cadeia, por estratégia?

Estas são perguntas fundamentais para qualquer operação institucional. E para muitos fundos nativos de DeFi, responder a estas questões com precisão continua a ser um verdadeiro desafio.

A Lacuna de Relatório de LP

O problema se agrava além da visibilidade interna. Os gestores de fundos precisam de relatar aos seus LPs. Os alocadores esperam cada vez mais painéis limpos, dados de desempenho auditáveis e análises de nível institucional. Registros de três anos estão a começar a importar à medida que os fundos lançados em 2022 atingem esse marco.

Se não conseguir produzir um rácio de Sharpe limpo, uma análise de drawdown adequada ou um histórico de NAV que leve em conta as suas posições DeFi, não está apenas a ser operacionalmente ineficiente. Está a perder credibilidade com as pessoas que escrevem os cheques.

Os sistemas de gestão de portfólio legados não foram concebidos para isto. A maioria foi construída para um mundo onde as posições vivem em exchanges centralizadas e os ativos têm símbolos de ticker organizados. Acoplar o DeFi a esses sistemas geralmente significa, no melhor dos casos, uma simples verificação de carteira, que lhe diz os saldos dos tokens, mas nada sobre a verdadeira natureza das suas posições.

Por que a IA É a Única Maneira de Acompanhar

O DeFi move-se rapidamente. Novos protocolos são lançados semanalmente. Os existentes são atualizados, bifurcados ou mudam os seus mecanismos. Qualquer sistema que dependa de uma integração de protocolo puramente manual estará sempre atrasado.

É aqui que a IA se torna essencial, não como uma palavra da moda, mas como uma necessidade prática. Na Renesis, usamos a categorização alimentada por IA para identificar e classificar automaticamente as posições DeFi ao nível mais granular. Além dos nossos mais de 80 protocolos mapeados manualmente, a nossa camada de IA garante que cada outro protocolo com o qual um fundo interage seja reconhecido, categorizado e refletido com precisão na visualização do portfólio.

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O panorama DeFi é simplesmente rápido demais e demasiado fragmentado para uma equipa de engenheiros acompanhar manualmente. A IA permite que uma pequena equipa focada cubra toda a superfície do DeFi sem sacrificar profundidade ou precisão. É assim que uma empresa de sete pessoas pode fornecer uma cobertura que fornecedores legados com equipas de 200 pessoas lutam para igualar.

O Que a Infraestrutura Institucional de DeFi Realmente Precisa

A partir das conversas com dezenas de gestores de fundos nos últimos dois anos, alguns requisitos continuam a surgir.

Visibilidade unificada entre CeFi e DeFi. Não dois painéis, não uma folha de cálculo que combina exportações de três ferramentas diferentes. Uma visualização que compreenda ambos os mundos nativamente.

Inteligência a nível de protocolo. O sistema precisa entender o que é um token de rendimento Pendle, como funciona uma posição de empréstimo Aave e como são as taxas de financiamento na Hyperliquid. Não apenas que os tokens existem numa carteira. Isso significa um mapeamento profundo protocolo por protocolo combinado com categorização por IA para lidar com a longa cauda.

Relatórios voltados para LP que pareçam profissionais. Painéis configuráveis que forneçam aos alocadores as métricas de que precisam sem exigir que o gestor do fundo os construa do zero a cada trimestre.

E uma infraestrutura de execução que se conecte à mesma visualização do portfólio. Gerir o seu portfólio num sistema e executar operações em outro, sem contexto compartilhado, deve ser coisa do passado.

Experimente Hoje

Este é exatamente o problema que construímos a Renesis para resolver. Uma plataforma de gestão e execução de portfólio nativa de DeFi para o gestor de fundos que opera em locais centralizados e descentralizados. Está completamente ativa, é gratuito para se inscrever e já está a gerir portfólios reais.

Se estiver a gerir um fundo líquido e a gastar mais tempo a reconciliar dados do que a tomar decisões de investimento, dirija-se a renesis.fi e conecte a sua primeira carteira ou conta de exchange em minutos. Sem necessidade de chamada de vendas, sem ciclo de aquisição. Basta inscrever-se e ver o seu portfólio da forma como deve parecer.

O panorama dos fundos de criptomoedas está a amadurecer rapidamente. A infraestrutura deve corresponder a essa ambição.

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