Wall Street está a apostar na Solana apesar da sua reputação de memecoin

Durante grande parte da sua vida, a marca da Solana foi simples: infraestrutura rápida para tudo o que o cripto quisesse fazer em escala.

Ao fim de quatro anos, isso era sobretudo memecoins, e manteve-se assim até ao quinto ano.

A Solana ficou conhecida por ser a infraestrutura para lançamentos de memecoins de alto perfil — e por vezes controversos. Alguns casos incluem o memecoin TRUMP ligado ao Presidente Donald Trump e o token LIBRA endossado pelo Presidente argentino, Javier Milei.

Os dados da Blockworks mostraram que os memecoins representaram quase 30% da atividade média mensal de DEX da Solana em 2025. A reputação de um casino on-chain estava correta.

Embora a marca não tenha mudado de direção, algo aconteceu: as instituições começaram a construír lá na mesma.

Em janeiro de 2026, a Ondo levou mais de 200 ações tokenizadas e ETFs para a Solana, apoiados 1:1 por valores mobiliários detidos por intermediários registados nos EUA.

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5 fev 2025 · Oluwapelumi Adejumo

A WisdomTree permitiu a cunhagem nativa dos seus fundos tokenizados na rede, com clientes institucionais capazes de comprar, deter e gerir posições on-chain.

O relatório de pagamentos de fevereiro da Solana indicou que a Visa, PayPal e Worldpay estão a construir em gestão de tesouraria, remessas, pagamentos e liquidação de comerciantes.

A Citi explorou a tokenização de letras de câmbio para financiamento do comércio em colaboração com a PwC e a Solana.

O caso de reavaliação: o dinheiro sério já não precisa que a atividade degen desapareça primeiro.

A forma do barbell

O que torna esta mudança pouco óbvia é que Wall Street não esperou por uma “limpeza” cultural.

A infraestrutura financeira tradicional exige frequentemente ambientes estéreis antes da implementação, já que os bancos normalmente não se instalam em espaços onde 70% da atividade mensal de negociação envolve tokens chamados rãs de desenho animado.

No entanto, os adotantes institucionais da Solana parecem ter feito um cálculo diferente: precisam de liquidação rápida, taxas baixas e rails mais líquidos do que precisam de distância da marca face à especulação.

A estrutura das ações tokenizadas mostra essa lógica. A implementação da Ondo funciona com janelas de mint e redeem 24/5, com transferibilidade on-chain entre essas janelas.

Os intermediários registados detêm os valores mobiliários, e a blockchain trata da camada de movimentação. Esta separação permite que as instituições usem a velocidade da Solana sem adotar a sua cultura.

O movimento da WisdomTree tem implicações semelhantes. A empresa alargou a sua infraestrutura existente de fundos tokenizados para incluir a Solana como um local para cunhagem e gestão.

Agora, os clientes institucionais podem comprar, deter e gerir posições por lá, ao lado de qualquer outra coisa que exista na rede.

A SEC concedeu uma isenção especial que permite negociação intradiária em ações tokenizadas do fundo de mercado monetário da WisdomTree, indicando que os reguladores estão a trabalhar com estas estruturas.

A narrativa dos pagamentos segue o mesmo padrão.

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4 abr 2025 · Assad Jafri

A Visa disse que bancos dos EUA começaram a liquidar com ela em USDC sobre a Solana, enquanto a Worldpay afirmou que os comerciantes poderão liquidar com USDG na Solana. A PayPal posicionou PYUSD na Solana para tornar a stablecoin mais rápida e barata para o comércio.

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4 mar 2026 · News Desk

Estas empresas precisavam de processar transações de forma fiável e em escala, e a narrativa dos memecoins deixou de ser relevante.

Porque a aposta na infraestrutura funciona

O argumento financeiro para a Solana assenta na distribuição.

A Ethereum ainda detém cerca de $15.6 mil milhões em valor de ativos tokenizados excluindo stablecoins, segundo RWA.xyz, face aos $1.84 mil milhões da Solana. A BNB Chain fica entre as duas, com aproximadamente $2.95 mil milhões.

A Jupiter, o principal agregador de DEX da Solana, fornece um acesso (onramp) orientado ao consumidor para produtos tokenizados que a infraestrutura da Ethereum não suporta de forma tão fácil.

As ações tokenizadas da Ondo foram lançadas via integração com a Jupiter, permitindo que utilizadores de retalho acedam a esses valores mobiliários através da mesma interface que usam para negociar memecoins.

Isso cria poder de distribuição: as mesmas carteiras, a mesma experiência (UX) e as mesmas fontes de liquidez aplicadas a valores mobiliários regulados.

O volume de pagamentos suporta mais a tese do “rail” do que qualquer lançamento de produto isolado.

A Solana processou $650 mil milhões em transações de stablecoins em fevereiro de 2026, mais do que duplicando o seu registo anterior, enquanto a oferta de stablecoins ultrapassou $15 mil milhões.

Esses números mostram que a rede já lida com fluxos do tipo “dinheiro” numa escala institucional, o que torna plausível a formulação do “financial rail”.

A RWA.xyz mostra cerca de $1.68 mil milhões do valor total de ativos tokenizados da Solana de $1.84 mil milhões distribuído on-chain, aproximadamente 91.6% em formato transportável.

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20 fev 2026 · Gino Matos

O volume de transferências RWA a 30 dias ultrapassou $2 mil milhões. Para comparação, toda a categoria de ações tokenizadas em todas as cadeias está avaliada em cerca de $1.08 mil milhões. O volume mensal de transferências é de $2.3 mil milhões, com a Ondo a deter aproximadamente $644 milhões e cerca de 60% de quota de mercado da plataforma.

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Estes números demonstram que os ativos tokenizados na rede se movem numa escala relevante.

A Solana tem $1.84 mil milhões em ativos tokenizados excluindo stablecoins, ficando atrás dos $15.6 mil milhões da Ethereum e dos $2.95 mil milhões da BNB Chain.

Forças macro por trás da aposta

A viragem institucional da Solana acontece no âmbito de uma recalibração mais ampla.

O cenário base da McKinsey projeta cerca de $2 biliões em ativos tokenizados até 2030, com um intervalo de $1 bilião a $4 biliões. A BCG prevê que o AUM de fundos tokenizados por si só pode ultrapassar $600 mil milhões até 2030.

A perspetiva de stablecoins da Citi para 2030 aumentou a sua previsão de emissão para $1.9 biliões no cenário base e $4 biliões no cenário otimista, com potencial atividade transacional a alcançar $100 biliões a $200 biliões.

Estas projeções assumem que as blockchains fazem a transição de uma classe de ativos para uma infraestrutura de mercado.

Além disso, as condições regulatórias viraram a favor da Solana. A 5 de março, a FDIC, a Reserva Federal e a OCC disseram que os valores mobiliários tokenizados elegíveis devem, em geral, receber o mesmo tratamento de capital que os valores não tokenizados, chamando a regra de capital de “tecnologia neutra”.

Isso remove uma barreira à participação em instituições tradicionais: os bancos podem agora deter valores mobiliários tokenizados sem incorrer em requisitos punitivos de capital apenas por escolherem a liquidação via blockchain.

Ainda assim, apesar dos esforços de nomes como a Nasdaq, as estruturas de direitos continuam desiguais.

A McKinsey salientou que a infraestrutura com muita regulamentação cria fricção na adoção. A Payward notou recentemente que xStocks já ultrapassaram $25 mil milhões em volume total de transações, incluindo mais de $4 mil milhões liquidados on-chain.

Como resultado, o cenário é um em que investidores negoceiam biliões de dólares em tokens que ainda não os tornam acionistas.

Além disso, a categoria de ações tokenizadas continua pequena à escala global, o que significa que um choque de compliance ou uma falha operacional podem derrubar toda a narrativa.

O que está aberto agora

Apesar de não resolver a tensão entre memecoins e instituições, a Solana transformou essa tensão num produto.

A infraestrutura, agora tratada como um local para lançamentos de memecoins, abriga mais de 200 ações tokenizadas da Ondo, fundos regulados da WisdomTree e fluxos de liquidação em USDC da Visa.

O caso de reavaliação assume que as instituições se preocupam mais com capacidade (throughput), custo e liquidez do que com o facto de estarem adjacentes à marca face à especulação.

A Solana processou $650 mil milhões em transações de stablecoins no mês passado. Faz o equivalente a um aumento de 3.000x no volume anual de negociação de RWA. Atraiu a Visa, PayPal, Worldpay, WisdomTree, Ondo e Citi como participantes ativos.

Juntas, estas verdades apoiam a tese dos “rails”.

O caso de baixa assume que os pilotos ficam como pilotos. Os anúncios multiplicam-se, mas a liquidez secundária permanece rasa. As instituições preferem Ethereum para escala séria, ou constroem sistemas permissionados que evitam totalmente blockchains públicas.

Infográfico a mostrar a “economia em barbell” da Solana, com especulação de retalho à esquerda e infraestrutura institucional de ações tokenizadas à direita, ligadas por um barbell.

O RWA da Solana excluindo stablecoins mantém-se abaixo de $2.5 mil milhões, enquanto os surtos de memecoin continuam a dominar as receitas e a perceção pública.

O que determina o resultado é se os bancos, gestores de ativos e processadores de pagamentos tratam a infraestrutura blockchain como tecnologia — ou como algo escolhido para alinhamento de marca.

A Solana faz seis anos com ambas as identidades intactas. O casino de memecoins continua a operar com volume total, enquanto Wall Street construiu a sua infraestrutura em cima disso.

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