Wintermute: A energia acumulada no mercado de criptomoedas ainda não gerou consenso, e a direção será determinada pelo ponto de gatilho

Notícias ME, 31 de março (UTC+8): a Wintermute publicou que a janela de alívio do contexto, com a duração de quatro semanas, está a chegar ao fim, mas o problema continua sem sinais de resolução. O preço do Brent do petróleo está acima de 112 dólares, e o Estreito de Ormuz encontra-se, na prática, encerrado; a probabilidade de subidas de taxas continua a aumentar. O limite macro dos ativos de risco está abaixo do de há um mês, o que torna difícil manter o preço do Bitcoin sustentado acima de 70.000 dólares. A data de vencimento de 27 de março não só eliminou 14 mil milhões de dólares de exposição ao risco, como também eliminou os fluxos de fundos de cobertura de delta que tinham feito com que os preços à vista oscilassem em torno do intervalo de níveis de strike-chave. Na ausência dessa estrutura de suporte proporcionada por ordens de compra e venda passivas, o mercado fica mais propenso a apresentar uma tendência unidirecional devido à redução dos fluxos de fundos. Além disso, os fluxos de ETF negativos no Bitcoin e no Ethereum, e embora as taxas de alavancagem dos contratos perpétuos sejam elevadas, sem uma direção clara num contexto de baixa volatilidade no ciclo, não farão com que este quadro de mercado evolua lentamente; em vez disso, vai explodir de forma súbita. Se houver progressos credíveis nas frentes diplomáticas e se o preço do petróleo recuar para cerca de 100 dólares, os vendedores a descoberto enfrentarão o risco de serem forçados a recomprar posições (short squeeze), e o preço do Bitcoin poderá recuperar para a faixa dos 70.000 a 74.000 dólares. Se o alívio do contexto se mantiver, o nível de resistência dos 74.000 dólares poderá ser testado. Pelo contrário, se a situação se agravar ainda mais, com o petróleo a impulsionar o preço para 120 dólares, o preço do Bitcoin poderá cair para perto dos 60.000 dólares; se a trajetória do ciclo for semelhante, pode até cair para a faixa dos 50.000 a 55.000 dólares. O mais importante é que, aqui, a questão da direção é secundária face ao próprio quadro do mercado. As taxas de alavancagem dos contratos perpétuos são elevadas; a taxa de financiamento (funding rate) está a oscilar no intervalo mais estreito desde que há registos, e a volatilidade da volatilidade está a comprimir-se. Independentemente de o catalisador atuar em qualquer direção, a estrutura do mercado indica que a amplitude das oscilações da tendência gerada ficará muito acima do nível refletido actualmente na valorização dos preços à vista, dos contratos perpétuos e das opções. (Fonte: Foresight News)