#Gate广场四月发帖挑战 Queda do ouro, subida do petróleo, commodities globais em grande “luta” de alta e baixa

O discurso de Trump agita o mercado global de commodities. Em 2 de abril, o preço internacional do ouro caiu abruptamente por volta das 9h00, passando de alta para baixa, atingindo perto de 4649 dólares por onça, enquanto o petróleo Brent ultrapassou fortemente os 106 dólares por barril, com uma alta diária superior a 5%. Antes disso, o mercado voltou a sentir-se mais seguro, e o preço do ouro internacional subiu de forma constante até atingir a barreira de 4800 dólares nesta semana.
Analistas afirmam que a lógica de precificação do risco geopolítico está se fragmentando, e o mercado já entrou num modo de negociação “rápido de entrada e saída”, onde o risco de volatilidade se torna uma variável-chave que testa a capacidade de gestão de risco dos investidores.
Com Trump afirmando que “nos próximos duas a três semanas haverá ataques extremamente severos ao Irã”, essa disputa de commodities, dominada pela situação geopolítica, pode continuar a apresentar riscos de alta volatilidade.
A lógica de proteção do ouro como ativo de refúgio mudou, e a luta entre posições longas e curtas é intensa. Segundo a Xinhua, Trump falou na noite de 1 de abril (manhã de 2 de abril, horário de Pequim), declarando que obteve uma “vitória rápida, decisiva e esmagadora” na guerra contra o Irã. Logo após, os ativos globais oscilaram fortemente, com o ouro em destaque. Até o momento da publicação, o ouro à vista cotava-se a 4673 dólares por onça; os futuros de ouro na COMEX caíram 2,6%, para 4688 dólares por onça. Anteriormente, o preço do ouro tinha subido por quatro dias consecutivos.
“Essa movimentação no mercado de ouro nesta manhã não é uma simples correção técnica”, afirmou um operador. Ele explicou que o ouro, após recuperar a barreira de 4800 dólares, sofreu uma “queda vertiginosa” poucos minutos após o discurso de Trump, refletindo em grande medida a vulnerabilidade e a especulação do mercado atual. Os fundos long e short estão ambos adotando estratégias de entrada e saída rápidas, e a volatilidade do ouro aumentou significativamente.
A análise do Eastmoney Securities indica que a precificação do risco geopolítico no mercado apresenta uma característica “ de pulso”: notícias que provocam altas rápidas, enquanto expectativas de mudança ou realização de lucros levam a uma fuga em massa.
O Instituto de Pesquisa de Futuros Shenwan Hongyuan acredita que, embora os fatores de pressão sobre os metais preciosos tenham se atenuado recentemente, o mercado ainda não formou um consenso de alta unidirecional, e a intensa luta entre lucros e proteção contra riscos faz com que a amplitude diária de variação se expanda rapidamente.
A Huatai Securities avalia que a recente queda do preço do ouro foi principalmente influenciada por uma escassez de liquidez, com investidores preferindo manter dinheiro em caixa diante do risco, levando a uma venda generalizada de ativos como ouro.
Situações macroeconómicas semelhantes às de 1973-1975, durante a crise do petróleo, podem servir de referência, pois na época o preço do ouro passou por duas quedas e duas altas, sendo a fuga de risco e a recessão econômica as principais razões para a queda do preço do ouro.
Quanto ao futuro do preço do ouro, as opiniões das instituições divergem claramente.
A Copper Crown Gold Source Futures aponta que, com base na recente tendência do ouro mais forte que a da prata, a lógica de uma “negociação de estagnação” está se aproximando, mas ainda é cedo para considerar o ajuste dos metais preciosos terminado, e a relação ouro/prata deve continuar a se recuperar.
Por outro lado, a Goldman Sachs mantém uma visão de alta de longo prazo, prevendo que o preço do ouro pode atingir 5400 dólares por onça até o final de 2026, embora advirtam que, se o Estreito de Hormuz continuar instável, o ouro poderá enfrentar novas pressões de venda no curto prazo.
Além disso, as instituições fizeram projeções sobre o desdobramento do conflito, afirmando que, mesmo que o evento geopolítico termine, isso não necessariamente será uma notícia negativa para o ouro. Tony Sycamore, analista de mercado da IG, afirmou que, se o conflito acabar, isso pode ser uma espada de dois gumes para o ouro. Por um lado, um acordo de paz duradouro pode enfraquecer o apetite por proteção geopolítica durante a guerra; por outro, se os preços do petróleo caírem e a inflação diminuir, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve em 2026 podem se reacender, o que apoiaria o ouro.
A valorização do risco geopolítico eleva o centro de preço do petróleo, e as instituições afirmam que “não voltará aos 65 dólares”.
Em comparação com a forte volatilidade do ouro, o mercado de petróleo mostra-se “direcionado e com potencial suficiente”.
Em 2 de abril, o Brent ultrapassou rapidamente os 106 dólares por barril, com uma alta diária de 4,78%. A valorização do petróleo é impulsionada pelo aumento do risco geopolítico, elevando o centro de preço do petróleo. Durante essa alta, o WTI subiu de perto de 65 dólares por barril, atingindo até 113 dólares em março, com um aumento mensal de 51% e um crescimento de 83% no ano.
Roberto Reini, chefe de pesquisa de commodities do Westpac Bank, comentou: “O discurso de Trump não mudou a realidade fundamental do mercado — o Estreito de Hormuz está fechado há um mês, e o fluxo de petróleo ainda está severamente limitado. Pode ocorrer uma interrupção por pelo menos algumas semanas ou mais.” Ele acrescentou que espera que o Brent seja negociado na faixa de 95 a 110 dólares por barril no curto prazo.
Segundo a CCTV, em 1 de abril, Trump afirmou que os EUA não precisam mais do Estreito de Hormuz, e que países que dependem dele para obter petróleo devem “comprar petróleo dos EUA” ou “roubar petróleo no Estreito de Hormuz”. “Mesmo que haja um cessar-fogo amanhã, os preços do petróleo não voltarão ao normal.” Essa é a visão comum das instituições de mercado sobre a lógica de precificação do petróleo.
Andy Lipo, presidente da Lipo Oil Consulting, acredita que, mesmo que o conflito termine amanhã, o preço do petróleo pode cair imediatamente 10 a 15 dólares, mas dificilmente voltará ao nível de cerca de 65 dólares antes do conflito, pois o mercado já está considerando um prêmio de risco político mais alto para toda a região do Oriente Médio.
A Copper Crown Gold Source Futures também analisou que os sinais geopolíticos continuam a oscilar, e há uma grande divergência de expectativas no mercado. Mesmo que o conflito no Oriente Médio termine, a preocupação de que os preços elevados do petróleo possam continuar a perturbar a economia global a longo prazo torna difícil que os preços retornem aos níveis anteriores.
Além disso, as feridas na cadeia de suprimentos levam tempo para cicatrizar. A Shenwan Hongyuan Futures avalia que, mesmo que o Estreito de Hormuz reabra imediatamente, a recuperação de todo o sistema de fornecimento levará tempo, incluindo reposicionamento de petroleiros, ajustes de rotas, recuperação de capacidade e reativação de refinarias, tudo isso requerendo um longo ciclo de reparo. Apesar de sinais de “desaceleração” na crise geopolítica, isso provavelmente será apenas uma suavização verbal, com divergências substanciais ainda presentes e grande incerteza.
Atenção ao “ritmo de Trump” e cuidado com riscos de cauda
Diante da forte volatilidade do mercado impulsionada por fatores geopolíticos, várias instituições acreditam que a lógica de precificação dos ativos globais está mudando, propondo novas estratégias de resposta.
A Eastmoney Securities mencionou em relatório que o ritmo de alta e baixa do mercado atual é fortemente influenciado por fatores externos, especialmente pelo chamado ritmo “TACO” (alternância entre escalada e desescalada de conflitos, ou seja, aumento e diminuição da tensão). A recomendação é que os investidores aguardem uma maior clareza da situação antes de decidir novas estratégias de investimento.
A Shenwan Hongyuan Futures sugere, do ponto de vista de hedge de risco, que se as negociações não avançarem ou o conflito se intensificar nas próximas semanas, há risco de nova alta nos preços do petróleo, devendo-se monitorar de perto as respostas diplomáticas dos EUA e o movimento das tropas americanas no terreno; quanto ao ouro, dado seu tendência de alta de longo prazo, as oscilações de curto prazo podem criar oportunidades de médio a longo prazo. As instituições de estatísticas alertam que, no período de “duas a três semanas”, a volatilidade do ouro e a reestruturação do prêmio geopolítico do petróleo serão os principais focos de atenção dos investidores globais, devendo também estar atentos a riscos de alta volatilidade de cauda.
A Huatai Securities destaca que, em eventos de risco, é fundamental controlar o ritmo de investimento. Segundo dados da CFTC, as posições líquidas de compra de gestores de ativos caíram 32% de 13,4 mil contratos em 13 de janeiro para 9,1 mil contratos em 24 de março, atingindo o menor nível em quase um ano, indicando que a pressão de venda marginal pode estar se esgotando. A análise ainda alerta que, antes da reabertura do Estreito e da retomada do ciclo do petróleo em dólares, os investidores devem estar atentos a riscos de uma crise de liquidez semelhante à de meados de 1974.
Yao Yuan, estrategista sênior de investimentos do Asian Investment Research Institute da Orient Financial Holdings, recomenda que os investidores diferenciem entre negociações de curto prazo e alocações de longo prazo.
No curto prazo, a evolução do conflito geopolítico é difícil de prever, e se os investidores estiverem excessivamente expostos a ativos de risco, devem reduzir posições, aumentar o caixa e fazer hedge com energia, commodities e derivativos. Para o longo prazo, Yao recomenda usar ouro e ativos físicos para proteger-se de riscos estruturais geopolíticos, aumentar a alocação em Europa e mercados emergentes para contrabalançar o declínio do dólar americano, além de diversificar em setores de IA e transição energética.