#Gate广场四月发帖挑战 Relatório de Criptomoedas(04.05): Bitcoin em oscilação sob pressão, empresas de mineração aceleram a transição para IA, o processo de institucionalização aprofunda-se, mas surgem preocupações com segurança quântica

I. Análise das condições de mercado do Bitcoin e das tendências de preços
1. O preço do Bitcoin mantém-se a oscilar na faixa de 60.000 a 70.000 dólares, com 80.000 a 126.000 dólares a apresentarem uma concentração elevada de posições “presas”; cerca de 8,4 milhões de BTC encontram-se em perdas, e as vendas por parte de detentores de longo prazo continuam sem parar; a curto prazo, faltam catalisadores suficientes para quebrar o padrão de oscilação.
2. A oferta e a procura do mercado mostram uma divisão estrutural: as instituições continuam a comprar Bitcoin através de ETFs e tesourarias empresariais, mas as grandes baleias (com participações entre 1.000 e 10.000 BTC) e os investidores de retalho estão a vender em conjunto, resultando numa procura líquida negativa; a pressão de venda está, por enquanto, a compensar as compras institucionais, e o sentimento do mercado encontra-se no intervalo de medo extremo.
3. O conflito entre os EUA e o Irão levou ao bloqueio do Estreito de Ormuz, elevando os preços da energia no curto prazo e causando um aperto da liquidez, o que pressiona o preço do Bitcoin; a longo prazo, destaca-se o atributo de descentralização do Bitcoin e, após choques globais, o seu desempenho tende a superar o de ativos tradicionais como ouro e ações, apresentando valor de refúgio.
4. As posições vendidas no mercado de derivados encontram-se num nível historicamente elevado; se o preço do Bitcoin subir para 72.000 dólares, cerca de 2,5 mil milhões de dólares em posições vendidas serão liquidadas, havendo a possibilidade de desencadear um short squeeze e impulsionar o preço.

II. Venda colectiva por parte das empresas de mineração de Bitcoin e transição para IA
1. Desde o final de 2025, as empresas de mineração de Bitcoin cotadas iniciaram uma vaga de redução de participações; a líder do setor MARA vendeu 15.133 BTC em três semanas para realização de caixa superior a 1.000 milhões de dólares, a Bitdeer já atingiu posição de Bitcoin nula e várias empresas acumularam uma redução de participações superior a 10.000 unidades.
2. Esta vaga de vendas tem três motivações centrais: o custo médio de mineração de Bitcoin é atualmente superior ao preço de mercado, e a maioria das empresas de mineração está a incorrer em perdas, necessitando de vender BTC para manter a operação; os negócios de centros de dados de IA oferecem receitas mais estáveis e margens de lucro mais elevadas, e as empresas de mineração, ao fazerem a transição com base na eletricidade e na infraestrutura existentes, recebem apoio de gigantes tecnológicos como a Google e a Microsoft, bem como de capital; algumas empresas de mineração vendem BTC com desconto para recomprar obrigações, otimizando a estrutura do balanço patrimonial.
3. A transição das empresas de mineração está a divergir por três vias: manter a mineração e aguardar a inversão do ciclo, diversificar o risco com uma estratégia a duas linhas de mineração + IA, ou transformar-se totalmente em operadores de infraestrutura de IA; a futura trajetória do preço do BTC determinará o desfecho de cada via, enquanto o mercado também receia que a saída em grande escala das empresas de mineração afete os investimentos em segurança da rede Bitcoin.

III. Institucionalização e desenvolvimento do Bitcoin na corrente principal
1. Analistas da Bloomberg prevêem que o volume de ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin à vista irá ultrapassar o dos ETFs de ouro; atualmente, observa-se no mercado dos EUA uma tendência de saída líquida de ETFs de ouro e entrada líquida de ETFs de Bitcoin à vista, refletindo que a procura dos investidores por alocação em Bitcoin está a aumentar.
2. A gigante tradicional de corretagem de investimentos Charles Schwab planeia lançar negociações de Bitcoin e Ethereum à vista no primeiro semestre de 2026; já abriu listas de espera para clientes e, apoiada nos seus 11,9 biliões de dólares em ativos de clientes, tem potencial para impulsionar ainda mais o processo de mainstream do Bitcoin.
3. O Bitcoin já se integrou no sistema financeiro tradicional, surgindo o primeiro título municipal com garantia em Bitcoin classificado pela Moody’s e empréstimos garantidos por Bitcoin que cumprem os requisitos regulatórios dos EUA, tornando-se um ativo de garantia em conformidade e entrando nos domínios das finanças públicas tradicionais e do financiamento habitacional.

IV. Dinâmica do ecossistema do setor do Bitcoin
1. O faucet gratuito de Bitcoin do Block, liderado pelo cofundador do Twitter Jack Dorsey, anunciou o relançamento do “faucet” gratuito de Bitcoin; após 16 anos, regressa, com um fundo de atribuição total de 1 milhão de dólares em valor equivalente de BTC, com o objetivo de reduzir o limite de entrada para que novos utilizadores contactem com o Bitcoin e promover a popularização no setor.
2. O antigo ministro das Finanças do Reino Unido, Kwasi Kwarteng, nomeado presidente executivo da Stack BTC, empresa de tesouraria de Bitcoin sediada no Reino Unido, assume uma postura abertamente favorável ao Bitcoin, contrariando a afirmação de que o Bitcoin é um esquema Ponzi e defendendo que o Reino Unido adote uma atitude de desenvolvimento mais aberta relativamente aos ativos digitais.

V. Ameaça de segurança do Bitcoin por computação quântica
1. A investigação mais recente da Google mostra que computadores quânticos conseguem quebrar a derivação de chaves públicas para chaves privadas do Bitcoin em 9 minutos; face ao risco de ataques quânticos, o Bitcoin em carteiras iniciais cujas aproximadamente 6,9 milhões de chaves públicas já estão expostas encontra-se vulnerável.
2. A indústria já começou a desenvolver soluções de segurança resistentes à computação quântica, mas a dificuldade de atualizar a segurança de uma rede de Bitcoin com mais de um trilião de dólares de capitalização de mercado e em funcionamento há mais de uma década é extremamente elevada; atualmente, continua ainda em fase experimental, sem que exista uma solução madura e completa de atualização em toda a rede.