Tenho acompanhado de perto o espaço das ações de IA recentemente, e há uma dinâmica interessante a acontecer entre dois dos maiores nomes no jogo da infraestrutura de IA. Palantir e NVIDIA ambos superaram os seus últimos resultados, mas estão a contar histórias bastante diferentes sobre como vencer nesta era de boom da IA.

Comecemos pela Palantir. A sua Plataforma de IA (AIP) está a fazer um trabalho sério no setor comercial neste momento. Os números do Q4 mostraram que o seu segmento comercial nos EUA subiu 137% ano após ano para $507 milhões, o que é honestamente impressionante. As receitas do governo aumentaram 66% no mesmo período para $570 milhões. A receita total trimestral atingiu $1,4 mil milhões, um aumento de 70% em relação ao ano anterior. O que chamou a minha atenção, no entanto, foi o ângulo da rentabilidade - estão a operar com uma margem líquida de 43% enquanto continuam a crescer assim. Isso não é algo que se vê todos os dias.

A história da geração de caixa é igualmente convincente. A Palantir registou $791 milhões em fluxo de caixa livre ajustado no último trimestre, com uma margem de 56%. Esse tipo de conversão de caixa dá-lhes uma flexibilidade séria para investir, pagar dívidas ou devolver capital aos acionistas. As suas plataformas Gotham e Foundry têm barreiras competitivas relativamente finas, o que significa fluxos de caixa mais previsíveis. A gestão está a orientar-se para uma receita total de $7,18-7,20 mil milhões em 2026, acima dos $4,475 mil milhões em 2025. Isso é alcançável, dado que o valor restante dos contratos atingiu $4,38 mil milhões.

Agora, a NVIDIA - aqui é onde as coisas ficam interessantes para os investidores que avaliam ações de IA. A receita do centro de dados no Q4 do exercício fiscal de 2026 atingiu $62,3 mil milhões, um aumento de 75% ano após ano. A receita total foi de $68,1 mil milhões, um crescimento de 73% em relação ao ano anterior. A procura pelos seus aceleradores e GPUs é simplesmente implacável. A gestão espera uma receita de cerca de $78 mil milhões no Q1 do exercício fiscal de 2027, mais ou menos 2%. O CEO Jensen Huang disse basicamente que a adoção empresarial de agentes de IA está a explodir, e os clientes estão a correr para construir infraestruturas de computação de IA.

O quadro de rentabilidade na NVIDIA é igualmente impressionante. Mantiveram uma margem bruta não-GAAP de 75,2% no Q4 e esperam que as margens se mantenham em torno de 75% no Q1, mesmo com a compensação baseada em ações considerada. Esse poder de precificação no mercado de aceleradores de IA é real.

Aqui é onde fica interessante - quando comparas estas duas empresas em termos de avaliação, o quadro muda. A NVIDIA negocia a um rácio P/E futuro de 24,68. A Palantir? 108,41. Essa é uma diferença enorme. Ambas são ações sólidas de IA com fundamentos fortes, mas a NVIDIA parece consideravelmente mais barata em termos de avaliação neste momento.

Ambas as empresas têm classificação Zacks Rank #2 (Buy), o que faz sentido dado os seus trajetos de crescimento. Mas se estás a tentar perceber quais ações de IA oferecem melhor valor nos preços atuais, o múltiplo de avaliação da NVIDIA dá-lhe uma vantagem significativa. A jogada na infraestrutura de IA está a funcionar para ambas, mas uma está a negociar a um desconto considerável em relação à outra.