As duas cartas de Trump — cessar-fogo e tarifas — como afetam simultaneamente o mercado de criptomoedas

No final do dia 7 de abril, Trump anunciou concordar em suspender os bombardeamentos na Irã por duas semanas, desde que o Irã abra o Estreito de Hormuz. Esta decisão marca uma nova fase na situação do Médio Oriente. Mas é importante notar que, no mesmo dia, Trump assinou documentos que continuam a avançar com a política de tarifas de 50% sobre aço, alumínio e cobre, e de 100% sobre medicamentos. Isso significa que as duas cartas, de “desescalada” e de “pressão”, estão sendo jogadas ao mesmo tempo.

O impacto do cessar-fogo no mercado de criptomoedas já começa a se mostrar: o Bitcoin ultrapassou os 72.000 dólares, o Ethereum atingiu 2.200 dólares, e mais de 120k traders foram liquidados na rede. A liberação do prêmio de risco geopolítico permite que ativos de risco tenham uma pausa. Mas, ao analisar mais profundamente, o efeito positivo do cessar-fogo para os ativos digitais é mais uma “recuperação de apetite ao risco” do que uma “melhoria nos fundamentos”. A retomada da navegação no Estreito de Hormuz reduzirá o preço do petróleo, aliviando a pressão inflacionária e criando espaço para futuras políticas do Federal Reserve — essa é a verdadeira vantagem de médio prazo.

O impacto da política de tarifas, por outro lado, é mais complexo. A imposição de tarifas de 50% sobre aço, alumínio e cobre elevará os custos de produção doméstica nos EUA, enquanto tarifas de 100% sobre medicamentos afetarão diretamente a cadeia de suprimentos global de saúde. Essas políticas combinadas podem aumentar a pressão inflacionária e reduzir o espaço para cortes de juros pelo Fed. Ainda não há uma precificação adequada no mercado para o impacto de longo prazo dessas tarifas, o que pode ser uma “rhinoceros cinza” escondida por trás da notícia de cessar-fogo.

Do ponto de vista de alocação de ativos, o período de cessar-fogo oferece uma valiosa “janela de recuperação de valuation” para o mercado de criptomoedas. Mas os investidores devem estar cientes de que duas semanas de cessar-fogo temporário não equivalem a uma paz duradoura: as dez demandas da Irã incluem “fim permanente da guerra” e “remoção de sanções”, que divergem fundamentalmente da posição dos EUA. O risco de fracasso nas negociações ainda existe. Durante essas duas semanas, o mercado será influenciado tanto pelos “benefícios do cessar-fogo” quanto pela “sombra das tarifas”, recomendando-se manter posições flexíveis e evitar compras por impulso.

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