Acabei de olhar para os números de mineração e estão brutais neste momento. Os mineiros estão a suportar perdas enormes, com custos de produção em torno de $88k por moeda, enquanto o Bitcoin está a ser negociado perto de 73 mil dólares. Isso representa uma $15k de diferença por bloco, o que significa que as operações médias estão a operar com uma perda de aproximadamente 20%. A economia toda virou de cabeça para baixo desde a queda do ano passado.

A situação geopolítica está a piorar a cada dia. O petróleo atingiu $100 , com o Estreito de Hormuz efetivamente fechado, o que afeta diretamente os custos de eletricidade. Cerca de 8-10% da taxa de hash global opera em mercados energéticos sensíveis ao fornecimento do Médio Oriente, portanto, quando o petróleo dispara, as margens de mineração são esmagadas. As ameaças de Trump ao redor das centrais elétricas do Irã adicionaram uma camada extra de incerteza a tudo isso.

A rede já está a mostrar a dor. A dificuldade caiu 7,76% para 133,79 trilhões - o segundo maior ajuste negativo deste ano. A taxa de hash caiu para cerca de 920 EH/s, bem abaixo do recorde de 1 zetahash do ano passado. Os tempos de bloco estenderam-se para mais de 12 minutos, em vez dos 10 normais. O preço do hash está a oscilar perto de $33,30 por petahash por segundo por dia - basicamente o ponto de equilíbrio para a maioria do hardware e longe de ser lucrativo.

Quando os mineiros não conseguem cobrir os custos, eles têm que vender Bitcoin para manter as operações. Essa venda forçada está a afetar um mercado já em dificuldades, com 43% da oferta em perdas. No entanto, as operações de mineração negociadas publicamente estão a adaptar-se - Marathon, Cipher Mining e outras estão a pivotar fortemente para centros de dados de IA e computação de alto desempenho. Receitas mais estáveis superam a mineração com prejuízo, e isso está a mudar o significado do preço e da lucratividade das máquinas de mineração de bitcoin.

A próxima ajustagem de dificuldade acontece no início de abril e espera-se que caia ainda mais. Se o Bitcoin permanecer abaixo de $88k e os mineiros continuarem a sair, a dificuldade continuará a diminuir. A rede corrige-se a si própria por design, mas a lacuna entre quando os custos ultrapassam a receita e quando a dificuldade finalmente restaura a lucratividade é onde o dano real acontece - tanto para os mineiros quanto para o mercado à vista, que absorve todas as vendas forçadas.