Sempre achei que colocar moedas na piscina era “ganhar dinheiro”, agora olhando para trás acho bastante ingênuo… A curva do AMM, na verdade, é você oferecendo cotações ao mercado, quando o preço sobe ou despenca, sua posição é passivamente ajustada, e a perda impermanente vai te desgastando silenciosamente. Quando sobe, ganha pouco; quando cai, pega uma porção maior de moedas mais fracas, além de parecer haver taxas, mas na verdade fica cada vez mais desconfortável.

Recentemente, tenho conversado sobre expectativas de redução de juros, índice do dólar, e até aquela sensação de que ativos de risco sobem e caem juntos… Quando esse sentimento macro muda de direção, as pessoas na piscina entram e saem rapidamente, e as taxas podem não cobrir a volatilidade. De qualquer forma, agora antes de fazer market-making, pergunto a mim mesmo: estou disposto a realmente pegar o lado “caindo”? Se não estiver, não finja que está dormindo, abra o guarda-chuva primeiro.