Recentemente, os movimentos do Banco do Japão são realmente dignos de atenção, o mercado revisou drasticamente as expectativas de aumento de juros em abril.

Os dados dos swaps de índice overnight são bastante intuitivos—em apenas alguns dias, a probabilidade de o Banco do Japão aumentar os juros em abril caiu de 50% para menos de 20%, essa discrepância é um pouco grande. O governador do banco, Ueda Haruhiko, mencionou recentemente o impacto negativo do aumento dos preços do petróleo nas condições comerciais do Japão, e nesse contexto, avançar com o aumento de juros realmente se torna mais difícil.

Vejo a última pesquisa da Reuters, e as opiniões dos economistas também estão se diversificando. A probabilidade de aumento de juros em abril e junho está praticamente empatada, ambas em torno de 35-38%. Alguns acreditam que junho seria um momento mais adequado, afinal, a situação no Oriente Médio impulsiona a alta dos preços do petróleo, e a inflação será pressionada a curto prazo, mas a economia também será prejudicada, esse dilema torna difícil para o banco tomar uma decisão.

O interessante é que o governo japonês já começou a se movimentar. Após discussões entre o ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, e o secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, foi divulgado que estão prontos para tomar ações para sustentar o iene. O significado por trás dessas palavras é bem claro—se a taxa de câmbio do iene continuar a enfraquecer, a intervenção do governo pode estar próxima.

Do ponto de vista técnico, o dólar americano contra o iene está se aproximando novamente do nível psicológico de 160, e a análise do Mitsubishi UFJ Morgan Stanley indica que, se o banco realmente ficar parado em abril, a pressão sobre o iene será mais evidente. Mas mesmo que o governo emita advertências, enquanto as taxas de juros nos EUA permanecerem altas e as operações de carry trade continuarem, o suporte do dólar ainda será forte. Algumas análises até preveem que o dólar contra o iene pode atingir 165.

Essa situação é bastante interessante—política, tendência cambial, ambiente internacional, todas essas forças estão em jogo. Para quem faz negociações relacionadas ao iene, essa fase de volatilidade deve ser significativa.