Presidente do Federal Reserve de Nova York: a economia dos EUA permanece resiliente, mas enfrenta múltiplas pressões inflacionárias

4 de maio, o presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, fez um discurso na cidade de Nova York, explicando a abordagem do Federal Reserve para alcançar simultaneamente o máximo emprego e a estabilidade de preços em um ambiente de alta incerteza.

Ele apontou que a economia atual enfrenta uma situação excepcionalmente complexa. Por um lado, o nível de inflação permanece elevado, com o índice de preços de despesas de consumo pessoal de março subindo para 3,5%, sendo que tarifas e preços de energia contribuíram com cerca de 1 ponto percentual.

Por outro lado, os sinais do mercado de trabalho estão confusos, com dados duros indicando sinais de estabilização, enquanto dados suaves sugerem uma continuação do desaceleramento. A interrupção de fornecimento causada pelo conflito no Oriente Médio e o aumento nos preços de energia agravaram ainda mais a incerteza, sendo difícil determinar a extensão e a duração de seus efeitos.

Apesar desses desafios, Williams acredita que a economia dos EUA ainda é resiliente. Entre os fatores, o consumo dos consumidores permanece estável, os investimentos relacionados à IA impulsionam um forte gasto empresarial, compensando a queda na construção de moradias e nos gastos federais. Ele afirmou que a política monetária atual consegue equilibrar bem os riscos de ambos os objetivos.

Quanto às perspectivas de inflação, ele prevê que nos próximos trimestres a inflação permanecerá acima da meta de 2%. O efeito de transmissão dos atuais tarifários deve se completar nos próximos meses, mas uma nova rodada de tarifas pode gerar pressões adicionais de alta nos preços de importação.

Ao mesmo tempo, o conflito no Oriente Médio provocou um aumento acentuado nos preços de energia e de insumos não energéticos, levando a mais interrupções na cadeia de suprimentos, situação que remete ao início da pandemia em 2021, com escassez severa.

No entanto, ele observou alguns sinais positivos. As expectativas de inflação permanecem estáveis, a inflação núcleo, excluindo importados e energia, não piorou, o efeito secundário das tarifas ainda não se disseminou para toda a economia, e, diferentemente de 2021, o mercado de trabalho atual não exerce pressão adicional sobre a inflação.

Williams apresentou uma previsão base, estimando que a inflação neste ano ficará em torno de 3%, retornando à meta de 2% até 2027; o crescimento do PIB real deve ficar entre 2% e 2,25% nos próximos dois anos; e a taxa de desemprego deve se manter na faixa recente de 4,25% a 4,5%.

Ele também alertou que o conflito no Oriente Médio pode desencadear impactos de fornecimento mais amplos e severos, afetando a inflação e a atividade econômica de forma mais grave. O caminho da política monetária futura dependerá da evolução geral dos dados, das perspectivas econômicas e do equilíbrio dos riscos em relação aos objetivos duais.

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