Poderão a Micron e a Sandisk continuar a sua ascensão sem precedentes até 2027?

Sandisk (SNDK 7,42%) e Micron Technology (MU 5,25%) foram as duas ações com melhor desempenho no S&P 500 (^GSPC 0,45%) até à data. A Sandisk está largamente na liderança, com uma subida superior a 600% este ano. A Micron está muito atrás, mas ainda assim subiu cerca de 240%. Por mais que se analise, é uma performance impressionante que deixa muitos investidores desapontados por não terem entrado mais cedo.

No entanto, ninguém pode viajar no tempo para o início de 2026 para comprar ações destas duas empresas. Em vez disso, os investidores só podem começar agora e prever o que está para vir. Então, será que a Sandisk e a Micron podem continuar a sua ascensão sem precedentes até 2027? Vamos analisar.

Fonte da imagem: Getty Images.

O mercado de chips de memória continua apertado

A Sandisk e a Micron operam no mercado de chips de memória. A Sandisk fabrica memória NAND, geralmente utilizada para armazenamento de dados a longo prazo. A Micron fabrica tanto NAND como DRAM, sendo a DRAM utilizada em conjunto com dispositivos de computação, como unidades de processamento gráfico (GPUs), para acesso ultrarrápido à memória, garantindo que estas unidades têm acesso instantâneo às informações de que necessitam.

Enquanto a maioria dos componentes que integram os centros de dados teve capacidade para aumentar a produção de forma a satisfazer a procura, a parte da memória desses componentes não o fez. Com uma procura crescente e capacidade insuficiente, os preços dos componentes de memória dispararam. Isto levou a um crescimento fenomenal das receitas tanto para a Micron como para a Sandisk.

Dados de receitas da SNDK (crescimento homólogo trimestral) segundo YCharts.

No entanto, esta é apenas uma parte da equação. Nem a Sandisk nem a Micron tiveram de alterar a sua configuração atual para gerar mais receitas, pelo que as suas margens também dispararam para novos máximos.

Dados da margem de lucro da SNDK (trimestral) segundo YCharts.

A combinação de receitas em forte crescimento e margens a disparar criou a receita para ações a disparar, mas há mais um catalisador que fez estas duas subirem a pique. Há cerca de um ano, ninguém esperava que houvesse uma escassez de chips de memória. Estas duas empresas tinham também margens baixas e baixo crescimento na altura, e não se esperava muito delas. Como resultado, eram negociadas a uma avaliação muito baixa.

Dados do rácio P/E forward da SNDK segundo YCharts.

No entanto, à medida que todos os catalisadores se concretizaram ao longo do ano, a combinação de preços de ações baratos, receitas crescentes e margens em alta criou a receita ideal para uma valorização legítima do preço das ações. Nem a Micron nem a Sandisk estão numa bolha, e as condições de mercado que criaram a subida dos preços das suas ações fazem sentido. Mas e o futuro?

Poderão estar para vir vários anos de forte crescimento

O que mais preocupa os investidores é que o mercado de chips de memória volte às condições de 2025, quando a memória tinha um preço bastante baixo e as margens eram fracas. Isso destruiria tudo o que estas duas ações conquistaram no ano passado e torná-las-ia maus investimentos daqui para a frente.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-5,25%) $-51,65

Preço atual

$933,10

Dados-chave

Capitalização de mercado

$1,1 biliãoCapitalização de mercado calculada apenas com ações cotadas em circulação. Não inclui ações não cotadas, privadas ou de classes duplas não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do dia

$891,71 - $939,81

Intervalo de 52 semanas

$103,38 - $1255,00

Volume

1,5 M

Volume médio

51,5 M

Margem bruta

72,60%

Rendimento de dividendos

0,07%

No entanto, ainda faltam alguns anos para o fim deste ciclo.

A Micron reportou recentemente resultados trimestrais, e a sua equipa de gestão informou os investidores que prevê que as "condições apertadas do mercado" persistam para além de 2027. Isso é bom para as perspetivas de curto prazo destas duas empresas, mas para além disso é difícil de prever, porque quase todos os produtores de chips de memória terão nova capacidade online até lá. Se isso será suficiente para satisfazer a procura de memória para IA, ainda está por ver, mas até lá, as ações da Sandisk e da Micron parecem preparadas para continuar a subir.

Se tiver uma boa tolerância ao risco e conseguir monitorizar o mercado de chips de memória de vez em quando, penso que estas duas podem continuar a ser investimentos válidos daqui para a frente. No entanto, se for um investidor do tipo "definir e esquecer", estas duas podem não ser adequadas, pois as condições de mercado podem mudar num instante, fazendo com que os preços das ações disparem ou caiam.