Estratégia vender moedas para salvar o preço das ações; o mercado envia a resposta e, mesmo assim, cai mais 6,1%

Há uma semana, a Strategy vendeu 3.588 bitcoins, levantou 216 milhões e, com isso, mudou para um novo enquadramento: “vender moedas para pagar dividendos e recomprar ações”. A versão oficial é que o objetivo é estabilizar o preço das ações e acalmar os investidores.

Esta semana, a notificação do mercado chegou: desde o anúncio da mudança, o preço das ações voltou a cair 6,1%.

Uma receita para travar a queda; toma-se e continua-se a cair. Virei esta notificação e, no verso, há o subtexto do mercado. Vou ler.

Primeira linha: eu aceito o dinheiro que obtiveste ao vender moedas. Mas o próprio ato de vender moedas confirma o que eu mais temia: o teu fluxo de caixa já está apertado a ponto de mexer nas reservas antigas.

Segunda linha: eu também aceito a recompra de ações. Mas, com o dinheiro obtido a vender a “fé” comprada, o que recompras são ações — não recompras o prémio. Na altura, eu aceitaria pagar três vezes o preço para comprar-te: compraria a história do “nunca vender moedas”. Quando a história acabou, vales apenas o monte de moedas que tens nas mãos. E ainda por cima com desconto: afinal, as moedas já começaram a ser vendidas.

Pela regra, diz tudo. Numa queda de 6,1%, há fatores do mercado, há a contaminação pelas oscilações dos chips; não é só culpa de vender moedas. E, matematicamente, este novo enquadramento ainda pode ser racional: quando o mNAV é inferior a 1, vender moedas para comprar ações recebe a marca de verificação do manual. E o preço das ações de uma semana não condena uma estratégia — a verdadeira aprovação depende de alguns trimestres.

Incerteza. Apenas colaram esta notificação com a da última “morte” há três semanas.

Aquela “morte” dizia que o que morreu foi o slogan “nunca vender moedas”. Esta notificação acrescenta uma frase: o funeral do slogan fica a cargo dos acionistas. Agora, as contas começam a chegar em prestações.

A próxima conta: ver o reajuste do dividendo da STRC no fim do mês.