Dinheiro Institucional em Retorno: As Entradas em ETFs Estarão Sinalizando a Próxima Recuperação das Criptomoedas?

Após quase dois meses de vendas persistentes, o mercado de ETFs spot de criptomoedas nos EUA finalmente voltou a apresentar saldo positivo. Na semana que terminou a 11–12 de julho de 2026, os Spot Bitcoin ETFs registaram aproximadamente 197,4 milhões de dólares em entradas líquidas, enquanto os Spot Ether ETFs atraíram cerca de 84,4 milhões de dólares, levando o total combinado de entradas semanais a 281,8 milhões de dólares. A reversão tornou-se um dos desenvolvimentos mais acompanhados em todo o mercado de ativos digitais, à medida que as instituições regressam com cautela após um dos períodos mais longos de saídas líquidas desde o lançamento desses produtos.

Quebra da sequência de 8 semanas de saídas líquidas

As entradas mais recentes encerraram uma sequência consecutiva de oito semanas de saídas, durante a qual cerca de 9,46 mil milhões de dólares saíram dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum nos EUA.

Ao longo de maio e junho, os investidores reduziram exposição num contexto de incerteza macro persistente, rendimentos elevados dos Treasuries, tensões geopolíticas e expetativas adiadas para cortes nas taxas por parte da Reserva Federal. A entrada recente não apaga completamente essas retiradas, mas marca o primeiro sinal relevante de que o sentimento institucional pode estar a estabilizar.

Líderes de ETF

A atividade de compra mais forte concentrou-se no BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), que voltou a liderar as entradas semanais entre os ETFs de Bitcoin.

A Fidelity Investments também regressou a território positivo com procura consistente, enquanto vários emissores menores registaram ganhos moderados.

Por outro lado, a Grayscale Investments continuou a enfrentar saídas seletivas, à medida que os investidores foram gradualmente migrando para alternativas de ETFs com taxas mais baixas. A ARK Invest registou fluxos relativamente equilibrados, refletindo cautela institucional contínua em vez de posicionamento agressivo.

Reação do mercado

O Bitcoin respondeu de forma positiva à melhoria da procura pelos ETFs.

Atualmente, o BTC é negociado perto de 64.200 dólares, recuperando da correção recente e registando quase 10% de ganhos durante julho. A recuperação fez com que o preço voltasse acima da EMA de 20 dias, enquanto os compradores continuam a tentar recuperar a importante zona de resistência entre 64.800 e 65.000 dólares.

O Ethereum é negociado por volta de 1.780 dólares, permanecendo abaixo das principais médias móveis, mas mostrando maior estabilidade à medida que as entradas nos ETFs regressaram. Embora o ETH continue a ficar atrás do Bitcoin em desempenho relativo, a participação institucional renovada ajudou a reduzir a pressão negativa.

Atividade de trading

Os volumes de trading de ETFs aumentaram de forma notável durante a semana, indicando que os investidores institucionais estão a tornar-se mais ativos após semanas de posicionamento defensivo.

No entanto, a participação continua abaixo dos níveis máximos registados no início deste ano. Os grandes gestores de ativos continuam a adicionar exposição de forma seletiva em vez de alocar capital de forma agressiva, sugerindo que a confiança está a melhorar, mas ainda não foi totalmente restaurada.

Fundamentais on-chain

Os dados de blockchain continuam a apoiar a tese de investimento de longo prazo.

As reservas nas bolsas de Bitcoin permanecem perto de mínimos de vários anos, uma vez que as moedas continuam a sair das exchanges centralizadas.

Carteiras de grandes “whales” retomaram a acumulação gradual, enquanto os detentores de longo prazo permanecem em grande parte inativos, reduzindo a oferta líquida disponível.

Os Spot Bitcoin ETFs, em conjunto, continuam a deter uma parte significativa do BTC em circulação, reforçando o desequilíbrio estrutural entre oferta e procura criado desde a aprovação dos ETFs.

O Ethereum também continua a beneficiar de mais de 36 milhões de ETH apostados, representando mais de 30% do total da oferta em circulação, o que limita ainda mais a disponibilidade de mercado líquido.

Drivers macro

Vários desenvolvimentos macro apoiaram o rebound desta semana.

Os mercados estão cada vez mais a esperar que a Reserva Federal comece a suavizar a política monetária mais tarde este ano, após dados mais fracos do mercado de trabalho e expectativas de inflação em moderação.

Os rendimentos dos Treasuries estabilizaram-se após a volatilidade recente, melhorando a apetência global ao risco entre as ações e os ativos digitais.

Embora a incerteza geopolítica continue elevada, parece que os investidores estão mais dispostos a reconstruir posições à medida que as condições financeiras vão melhorando gradualmente.

Perspetiva histórica

As recuperações anteriores nas entradas de ETFs após longos períodos de saídas têm frequentemente assinalado pontos de viragem importantes no mercado, em vez de confirmações imediatas de um mercado em alta.

A história sugere que a compra institucional sustentada ao longo de várias semanas tende a proporcionar um suporte de preço de longo prazo mais forte do que entradas semanais isoladas.

As condições atuais assemelham-se às fases iniciais de recuperação em que a procura por ETFs estabilizou antes de o impulso mais amplo do mercado acelerar.

Métricas-chave a acompanhar

Entradas semanais em ETFs de Bitcoin.

Procura por ETFs de Ethereum.

Volume de trading institucional.

Saldos das reservas em exchanges.

Tendências de acumulação por “whales”.

Expectativas de política da Reserva Federal.

Movimento dos rendimentos dos Treasuries.

Preço do Bitcoin acima de 65.000 dólares.

Ethereum a recuperar 1.800–1.900.

Outlook do mercado

O regresso de fluxos positivos de ETFs representa uma mudança encorajadora para o sentimento institucional, mas a confirmação exigirá consistência ao longo de várias semanas.

Se os ETFs de Bitcoin continuarem a atrair capital fresco enquanto as entradas em Ethereum se reforçam em conjunto com a melhoria dos fundamentos on-chain, a recuperação atual pode evoluir para uma fase mais ampla de acumulação institucional.

Por agora, os fluxos de ETFs continuam a ser um dos indicadores mais importantes da confiança de longo prazo no mercado. A procura institucional continua a absorver a oferta disponível, e entradas sustentadas reforçariam significativamente o cenário otimista tanto para o Bitcoin como para o Ethereum à medida que a segunda metade de 2026 se desenrola.

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