Desta vez, o mais perigoso não é que não voltou a rebentar mais uma ronda.

O que está perigoso é o conflito estar a aproximar-se das zonas mais sensíveis do mundo em termos de energia, e o mercado já começou a voltar a precificar o risco de abastecimento de petróleo.

Enquanto o transporte pelo Estreito de Ormuz continuar perturbado, o preço do petróleo dificilmente conseguirá mesmo arrefecer. Nessa altura, o BTC não vai enfrentar apenas vendas de pânico de curto prazo como refúgio; vai enfrentar uma pressão tripla: retoma da inflação, fortalecimento do dólar e aperto das expectativas de liquidez.

A guerra pode parar de repente, mas o risco energético não desaparece imediatamente.

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