📊 O PPI dos EUA de junho chega esta noite às 20:30! O sinal da inflação a montante é fundamental, e a combinação com o CPI vai orientar o rumo do mercado

O CPI de ontem recuou claramente no headline (expectativa 3,8%), mas o core continua teimoso. O PPI de hoje (índice de preços no produtor), como indicador a montante, vai voltar a validar a trajetória da inflação.

Consenso do mercado:
- Headline PPI: variação em cadeia 0,0% ~ +0,2% (valor anterior +1,1%), variação homóloga cerca de 6,3% (valor anterior 6,5%)
- Core PPI (excluindo alimentos e energia): variação em cadeia +0,4%
- Ex food/energy/trade services: variação em cadeia desacelera para +0,4% (valor anterior +0,8%)

Previsão pessoal, de forma breve:
- Cenário base: os dados vêm em linha com a expectativa ou ligeiramente mais suaves (com a energia a pesar claramente) → reforça a narrativa de “pico da inflação e queda”, a probabilidade de novo aumento de taxas em setembro (atualmente 50%+) poderá recuar ligeiramente, as yields dos Treasuries podem corrigir, e ações de tecnologia/growth poderão ser apoiadas.

- Cenário de risco: se o core ou os bens “core” excederem as expectativas e vierem quentes → confirma que a pressão de custos ainda está a passar pelo pipeline, com o pricing de aumentos de taxas a aquecer ainda mais, aumentando a volatilidade do mercado.

- O PPI costuma antecipar sinais do CPI; se a pressão a montante persistir, isso vai afetar os lucros das empresas e a inflação de consumo subsequente.

- Com a geopolítica no Médio Oriente a sobrepor-se (volatilidade do preço do petróleo), os dados desta noite são uma peça crucial do puzzle da inflação para a reunião do Fed em julho, a última antes dessa decisão.

Em resumo, se o PPI arrefecer como esperado, será uma continuação positiva para o CPI; se a “teimosia” superar as expectativas, reforçará um caminho mais hawkish. No curto prazo, a probabilidade de um “aterragem suave” para os dados parece relativamente alta, mas a geopolítica e a teimosia do core continuam a ser variáveis.

Acham que o PPI desta noite vai ser uma “confirmação de bom sinal” ou vai continuar a empurrar as expectativas de novos aumentos de taxas? Veremos esta noite! 👀