#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Warsh acabou de dizer ao Congresso “mission accomplished is not my view” e isso importa mais do que o relatório do CPI. Kevin Warsh, o presidente da Fed, foi à Câmara dos Representantes na terça-feira para a sua primeira visita ao Capitólio e, na verdade, a mensagem que saiu foi mais alta do que os próprios dados. O CPI de maio veio a 3,5% - abaixo dos 4,2% reportados em maio - no entanto, continua muito distante da meta da Fed de 2%. A mensagem de Warsh, não, ficou perfeitamente clara que ele não está a procurar qualquer interpretação suave como um endosso de que chegou o momento.

As suas palavras exatas, “The members of our Committee have no tolerance for persistently elevated inflation, and we share a resolute commitment to restoring price stability.”, foram mais além ao notar a determinação da Fed para a sua meta de 2% e que a implementação da política, se for bem-sucedida, permitirá que “o aumento da inflação dos últimos cinco anos fique no passado”. As suas palavras podem transmitir confiança, mas o que ele não fez - não deu um esboço preciso de como a Fed alcançaria essa façanha ou que ação antecipar - indica que a sua decisão de não fornecer orientação explícita para o futuro não deve ser ignorada pelos investidores.

A questão sobre a independência da Fed em relação ao poder executivo também atingiu um ponto de ebulição quando o deputado Nydia Velazquez pressionou: “Do you work for Donald Trump? Yes or no?” Em resposta, Warsh disse “We are an independent central bank... Our independence came from you. The Federal Reserve’s policy decisions and analyses are independent of any political influence. As an independent central bank, our decisions regarding interest rates and other policy tools are guided by our mandate to promote maximum employment and price stability.” A sua resposta à pressão da administração? “We just go forward and do our jobs,” o que é significativo, dado o seu apoio anterior a taxas mais baixas que ele claramente renunciou desde maio.

Qual é a ideia aqui? Um CPI ligeiro combinado com um presidente da Fed a rejeitar explicitamente “mission accomplished” é provavelmente um sinal de que os mercados não devem relaxar ainda, ao antecipar um alívio rápido das taxas de juro. Embora a Reserva Federal possa optar por virar da sua política monetária apertada se as pressões sobre os preços continuarem a diminuir, o presidente continua aberto a um aperto adicional se for necessário, evitando cuidadosamente qualquer declaração definitiva ou um roteiro de política. Muitas vezes, em tempos de incerteza e dúvida, essa ambiguidade indica a traders e investidores que não se deve antecipar ação da Fed e, em vez disso, basear as suas decisões de investimento em evidência do mercado.

Na sua opinião, acha que a declaração de Warsh sinaliza que ele pretende assumir uma postura mais hawkish por mais tempo do que o mercado espera, ou isto é apenas política e comunicação normal da Fed?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square