14 de julho de 2026, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou o relatório do Índice de Preços no Consumidor (CPI) de junho. Os dados mostraram que o CPI dos EUA em junho caiu 0,4% em termos mensais, a primeira queda mensal desde maio de 2020; a taxa homóloga subiu 3,5%, abaixo da previsão do mercado de 3,8%, tendo recuado de forma acentuada face aos 4,2% de maio. O CPI core ficou estável em termos mensais e subiu 2,6% em termos homólogos, igualmente abaixo das expectativas. Estes dados desencadearam rapidamente e de forma ampla uma reação em cadeia nos mercados financeiros. No próprio dia, o Nasdaq Composite fechou em alta de 0,91% e as ações da Nvidia subiram 4,06%. O Bitcoin, a partir de um mínimo nas últimas 24 horas de 62.314 dólares, ganhou força e disparou, atingindo um máximo de 65.100 dólares, marcando uma máxima de quase duas semanas. As probabilidades do mercado de uma subida das taxas pelo Fed em julho desabaram de 41,7% antes da divulgação dos dados para 15,5%. O significado deste relatório de CPI vai muito além de “a inflação estar a abrandar”. Ele constitui uma cadeia completa de lógica de mercado: alívio das pressões inflacionistas → redução do espaço para novas subidas de taxas do Fed → queda das yields dos Treasuries dos EUA → recuperação das cotações dos ativos de risco. Ao decompor este mecanismo de transmissão, analisar a lógica pela qual as ações de tecnologia e os ativos cripto beneficiam neste ciclo de recuperação e avaliar as perspetivas de política sob a postura de “tolerância zero” do presidente do Fed, Warsh. Porque é que o CPI dos EUA se tornou um sinal de viragem para o mercado? CPI de junho