CPI com queda + PPI em colapso, e a Reserva Federal continua a insistir em que está tudo bem —

Nesta peça de “dados a bater com a cara”, o BTC saiu a ganhar

14 de julho, o CPI teve pela primeira vez em seis anos uma variação mensal negativa.

15 de julho, o PPI subiu 5,5% em termos homólogos, acima do previsto (6,2%), e destruiu diretamente a cara de todos os analistas. A variação mensal caiu 0,3%, o maior tombo mensal desde abril de 2020.

Dois dias, dois conjuntos de dados, um slap atrás do outro.

E depois adivinha o que é que a Reserva Federal disse?

Wosch: “Há quem possa dizer que a missão está cumprida, mas eu não vejo assim.”

Waller foi ainda mais duro: “Se a inflação continuar sem progresso, deve-se considerar aumentar as taxas.”

Tu não aceitas a queda do CPI. Se o PPI colapsou, ainda assim não aceitas.

Primeiro, olhemos para os dados.

O CPI de junho caiu 0,4% em termos mensais, quando a previsão era apenas -0,1%; a queda real foi quatro vezes maior do que o esperado. O CPI “core” subiu 2,6% em termos homólogos, abaixo do previsto (2,8%). Os preços da energia caíram 5,7% em termos mensais, esmagando a inflação no chão, sem dó nem piedade.

O PPI foi ainda mais exagerado — caiu 0,3% em termos mensais, quando a previsão era estável. O PPI “core” subiu 4,7% homólogo, abaixo do previsto (5,2%).

Um detalhe: os valores anteriores de quatro conjuntos foram todos revistos em baixa. Isto mostra que os dados dos últimos meses já estavam inflacionados à partida; agora, o arrefecimento está ainda mais forte do que tu imaginavas.

O mercado enlouqueceu. A probabilidade de subida de taxas em julho desceu de 46% para 15% e depois para 10%. A rendibilidade dos Treasuries a dois anos despencou 14 pontos-base num único dia. O Bitcoin chegou a ultrapassar os 65.500 dólares durante o pregão. A capitalização total das criptomoedas ultrapassou 2,3 biliões de dólares.

O mercado está a votar com os pés, mas a Reserva Federal continua a “subir taxas” com a boca.

Então surge a pergunta: por que é que a Reserva Federal está tão “teimosa” com a narrativa?

Porque o arrefecimento do CPI em junho dependeu da queda brutal dos preços do petróleo. Em junho, o índice de energia caiu 5,7% em termos mensais, com uma queda de 9,7% nos preços da gasolina.

Mas porque é que o petróleo caiu? Houve trégua entre EUA e Irão, e o Estreito de Ormuz voltou a reabrir.

Só que a trégua já se rompeu. A 8 de julho, os EUA fizeram ataques aéreos; o Irão bloqueou; o Brent subiu dos 70 dólares por barril para 86 dólares.

O CPI de junho refletiu um mundo que já não existe.

A Reserva Federal sabe-o. O que é que eles receiam? Receiam que, assim que largarem a mão e disserem “a inflação está resolvida”, os mercados financeiros entrem em festa instantânea — as ações disparam, o BTC voa, as condições financeiras ficam mais folgadas — e depois a inflação reaparece em minutos para te dar uma lição.

Por isso, o que é que estão a fazer? Gestão de expectativas. Aumentar taxas com palavras, para ganhar tempo.

Mas aqui há uma verdade que é mais favorável ao BTC:

Enquanto os dados continuarem a mostrar um verdadeiro arrefecimento, o dinheiro vai avançar e antecipar a corrida. Quando a Reserva Federal for forçada a virar “dovish”, o BTC já não estará no mesmo lugar.

Vejam: a probabilidade de aumento de taxas caiu de 46% para 10%, as rendibilidades dos Treasuries despencaram, e o dólar caiu — isto é dinheiro real a circular, e não algumas frases da Reserva Federal que o conseguem impedir.

O Wosch pode ser teimoso com a boca, o Waller pode ser “hawkish”, mas o mercado obrigacionista não lhes liga, os traders também não, e o BTC ainda menos.

Nunca faças venda em pânico só porque a Reserva Federal tenta “gerir expectativas”.

O que importa é para que lado eles acabam por “admitir o erro”.

No estado atual das coisas: os dados já deram dois estalos na cara aos dirigentes. Um estalo do CPI, outro do PPI. Se a cara da Reserva Federal está inchada ou não, pouco importa; o que interessa é se a tua posição está inchada.

No fim do mês de julho, os dados do PCE, juntamente com o preço do petróleo que continua a subir — estas duas coisas é que vão decidir quem perde primeiro nesta guerra de “dados vs declarações”.

Mas seja quem for a vencer, o BTC já está à espera acima dos 65.000 dólares.

“A boca da Reserva Federal é o ativo menos valioso do mercado. E os dados é a única coisa que nunca mente.”

O CPI teve queda + o PPI colapsou — e tu ainda acreditas que a Reserva Federal vai aumentar as taxas? #PreIPOs第二期OpenAI认购 #USDT充值理财双重奏 #BTC反弹触及65000美元 $BTC $ETH $XAU