A Coreia do Sul alarga piloto de CBDC com teste de obrigações tokenizadas

• A iniciativa combina obrigações do tesouro tokenizadas com a infra-estrutura de CBDC por grosso do Banco da Coreia.
• A liquidação será testada utilizando um modelo de entrega contra pagamento concebido para reduzir o risco de contraparte e de liquidação.
• O projecto complementa as reformas mais amplas dos activos digitais da Coreia do Sul previstas para o próximo ano.
• Os responsáveis consideram a tokenização como uma forma de modernizar os mercados de capitais, e não de introduzir uma nova forma de dívida pública.

Coreia do Sul vai-pilotar Obrigações do Tesouro Tokenizadas A Coreia do Sul aprovou planos para pilotar obrigações do tesouro tokenizadas, que serão liquidadas utilizando a moeda digital de banco central (CBDC) por grosso do Banco da Coreia (BOK), marcando mais um passo no esforço do país para modernizar a infra-estrutura dos mercados financeiros. A iniciativa foi apresentada durante uma reunião de gabinete a 14 de Julho, no âmbito da estratégia económica do governo para a segunda metade de 2026. Em vez de alterar a forma como a dívida pública é emitida, o piloto centra-se em melhorar a emissão, a transferência e a liquidação de valores mobiliários, substituindo partes do processo tradicional pós-negociação por uma infra-estrutura baseada em blockchain. A CBDC por grosso vai permitir a liquidação No centro do projecto está a plataforma de CBDC por grosso do Banco da Coreia. O piloto utilizará a moeda digital do banco central para liquidar transacções que envolvem obrigações do tesouro tokenizadas através de um mecanismo de entrega contra pagamento (DvP), permitindo que a obrigação e o pagamento sejam trocados em simultâneo. Esse processo pretende reduzir o risco de liquidação ao eliminar a diferença temporal que pode existir entre a transferência de valores mobiliários e a conclusão do pagamento. Os responsáveis também esperam que a infra-estrutura baseada em blockchain simplifique a manutenção de registos, automatize processos operacionais e reduza a dependência de intermediários envolvidos na liquidação de valores mobiliários. Parte de uma actualização mais ampla da infra-estrutura financeira O piloto de obrigações tokenizadas faz parte de um esforço mais vasto para modernizar os mercados financeiros da Coreia do Sul através de infra-estrutura baseada em blockchain. Várias iniciativas estão a avançar em paralelo:

• Projecto Hangang: O Banco da Coreia continua a testar uma plataforma de CBDC por grosso concebida para liquidação interbancária e transacções dos mercados financeiros.
• Quadro para valores mobiliários tokenizados: A partir de 4 de Fevereiro de 2027, os valores mobiliários digitais serão regulados ao abrigo da Lei de Mercados de Capitais e da Lei de Valores Mobiliários Electrónicos existentes, criando um quadro legal para valores mobiliários baseados em blockchain.
• Lei Básica de Activos Digitais: Os legisladores estão a preparar legislação que estabeleça regras para empresas de activos digitais, protecção dos investidores e stablecoins apoiadas pelo won coreano.

Em conjunto, estas reformas foram concebidas para assegurar que os valores mobiliários tokenizados, o dinheiro digital e a regulamentação de apoio evoluam em simultâneo, em vez de através de iniciativas políticas separadas. A tokenização vai além dos mercados de cripto Ao contrário de muitas iniciativas baseadas em blockchain centradas em criptomoedas, o mais recente projecto da Coreia do Sul centra-se em instrumentos financeiros tradicionais. Os responsáveis do governo consideram a tokenização uma oportunidade para melhorar a eficiência dos mercados de capitais existentes, encurtando os tempos de liquidação, reduzindo custos operacionais e automatizando processos como os pagamentos de juros. O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, já descreveu anteriormente a tokenização como uma das oportunidades de longo prazo mais significativas para a infra-estrutura financeira, argumentando que a tecnologia de registo distribuído poderia melhorar a liquidez ao mesmo tempo que reduz a dependência de sistemas convencionais de compensação e liquidação. O governo está a prosseguir essa estratégia através de mercados financeiros regulados, e não de redes públicas de criptomoedas, reflectindo uma mudança mais ampla para aplicações institucionais da tecnologia blockchain. Várias reformas estão a avançar em paralelo O governo está a avançar várias iniciativas que, em conjunto, formam a estratégia de finanças digitais da Coreia do Sul. Paralelamente ao piloto de obrigações tokenizadas, os decisores políticos estão a preparar regras para valores mobiliários tokenizados, a desenvolver legislação que abranja activos digitais e stablecoins, e a continuar os testes de CBDC por grosso através do Projecto Hangang. Vistas em conjunto, as iniciativas sugerem que a Coreia do Sul está a construir a infra-estrutura legal, técnica e de liquidação necessária para apoiar mercados financeiros tokenizados, em vez de tratar cada iniciativa como um experimento independente de blockchain.