A Morgan Stanley rebaixa as ações coreanas KOSPI! Perspetivas pessimistas com objetivo para 6000 pontos: os ETF alavancados puxam o mercado, mas a negociação deixa-o exausto

Morgan Stanley ajusta para baixo o nível-alvo no cenário pessimista para o índice KOSPI da Coreia do Sul, de 6500 para 6000 pontos, indicando que, após o mercado ter sido impulsionado pelos ETFs alavancados, a actividade comercial no mercado já apresenta sinais evidentes de cansaço.

（Antecedentes: A bolsa sul-coreana caiu mais de 8% num único dia! O KOSPI despoletou o sétimo “circuit breaker” do ano, com a SK Hynix a liderar as quedas (-13%)）
（Nota de contexto: O JPMorgan diz que ainda pode subir 77%! Eleva a meta do KOSPI para 15000 pontos: o ciclo de hardware de IA continua, e a Coreia do Sul continua a ser o mercado preferido na Ásia）

Índice do artigo

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• O Morgan Stanley reduz a meta pessimista: de 6500 para 6000 pontos
• Ajuste de alocação sectorial: telecomunicações e banca são as mais favorecidas
• No mesmo dia, a Citigroup revê em baixa o rating, e a bolsa sul-coreana enfrenta pressão dupla

A Morgan Stanley, a 20 de Julho, divulgou o seu mais recente relatório de estratégia para o mercado sul-coreano. No documento, reduz a meta do cenário pessimista para o índice de acções abrangente da Coreia (KOSPI), de 6500 para 6000 pontos, ao mesmo tempo que ajusta para baixo a banda de volatilidade no intervalo de 3 a 6 meses para 6000–9000 pontos. Os analistas referem que, o forte avanço do KOSPI no início do ano já fez com que muitos investidores entrassem em pânico; com os ETFs do tipo alavancado a continuarem a puxar o índice e o sector dos semicondutores em alta, o mercado mostra agora uma clara fadiga nas operações.

O Morgan Stanley reduz a meta pessimista: de 6500 para 6000 pontos

No relatório, a Morgan Stanley escreve que o aumento brusco do KOSPI mais cedo este ano colocou os investidores num estado de “só o frio é demais lá em cima”. A instituição mantém o objectivo do cenário-base em 9000 pontos, mas reduz a banda de volatilidade de 3 a 6 meses, anteriormente mais alargada, para 6000–9000 pontos.

O desempenho das acções sul-coreanas hoje também valida a leitura do Morgan Stanley. O KOSPI abriu em forte queda, superior a 4%, tendo chegado a cair abaixo dos 6500 pontos, com uma queda intradiária de 4,72%. As duas maiores acções de peso, Samsung Electronics e SK Hynix, caíram mais de 5% cada, arrastando o índice para uma fraqueza contínua.

Ajuste de alocação sectorial: telecomunicações e banca são as mais favorecidas

No relatório, a Morgan Stanley apresenta recomendações sectoriais claras, com os seguintes ajustamentos:

• Sector dos serviços de comunicações: aumentado para “acima do peso” (overweight)
• Sector bancário: apontado como opção preferida
• Tecnologias de informação, fabrico industrial, cuidados de saúde: alocação secundária

Dentro do sector do fabrico industrial, a Morgan Stanley forneceu uma ordenação mais detalhada: defesa e indústria militar como preferida, seguida por estaleiros, geração de electricidade e energia nuclear, e empreitadas de engenharia no exterior.

No mesmo dia, a Citigroup revê em baixa o rating, e a bolsa sul-coreana enfrenta pressão dupla

A Morgan Stanley não é a única banca internacional a “arrefecer” as expectativas para a bolsa sul-coreana. No mesmo dia, a Citigroup também rebaixou o rating do mercado de acções da Coreia do Sul para “neutro”, referindo que o ambiente de negociação do mercado se tornou mais volátil.

O analista do Morgan Stanley afirma que, “sob a perspectiva do mercado de médio e longo prazo, a rotação e a difusão das tendências de preços são uma tendência inevitável. No entanto, no curto prazo, a menos que a reforma traga uma reavaliação dos múltiplos, ou que o sector do fabrico industrial impulsione fortemente, apenas com a difusão das tendências é difícil virar de forma significativa o rumo do mercado”.

Revendo o que aconteceu recentemente, a 13 de Julho o KOSPI despoletou o sétimo circuit breaker do ano, com uma queda diária superior a 8%. Em seguida, a 15 de Julho, recuperou quase 8% e tocou nos 7400 pontos. A elevada volatilidade das acções sul-coreanas no intervalo de 6000–7400 pontos também confirma a decisão do Morgan Stanley de reduzir a banda de volatilidade.

Fonte: reportagens e notícias “Jinse Caijing Kuaixun”; tradução e compilação pela equipa da Dongqu, editor Flip