Gate Research: o mercado encontra-se em consolidação devido à incerteza macroeconómica, com as infraestruturas de IA e as narrativas de RWA a ganhar impulso

Resumo

• BTC e ETH mantiveram-se em níveis elevados ao longo da semana, mas negociaram com uma tendência de fraqueza. A incerteza macroeconómica e o abrandamento do apetite pelo risco penalizaram o desempenho de curto prazo. O capital começou a regressar às altcoins, mas o movimento manteve-se sobretudo como uma rotação estrutural, não tendo o mercado ainda entrado numa temporada típica de altcoins.

• A OpenAI aumentou a previsão de despesa acumulada em cloud computing até 2030 para cerca de 750 mil milhões $ e lançou um projeto de centro de dados superior a 30 mil milhões $. O BIS alertou que as stablecoins podem enfraquecer a eficácia dos controlos de capitais, enquanto o volume mensal de transferências on-chain de ações tokenizadas ultrapassou 9,2 mil milhões $. As narrativas de infraestrutura de IA e RWA continuaram a ganhar impulso.

• Os ETF de criptomoedas voltaram a registar um modesto fluxo líquido diário positivo, e os canais institucionais de alocação mantiveram-se estáveis. As liquidações de mercado nas últimas 24 horas totalizaram cerca de 179 milhões $, com uma pressão de desalavancagem mais acentuada sobre as posições longas. O Índice da temporada de altcoins recuperou para cerca de 50, mas o mercado permanece numa fase de rotação neutra.

• A liquidez em dólares on-chain manteve-se elevada, com a capitalização total de mercado das stablecoins próxima dos 320 mil milhões $. O gas da mainnet Ethereum manteve-se em níveis historicamente baixos, mantendo reduzidos os custos de interação on-chain.

• A atividade de financiamento concentrou-se esta semana em plataformas de negociação, infraestrutura de compensação em dólares e serviços de corretagem institucionais. Crypto.com, Augustus e Alpaca lideraram os principais negócios divulgados em termos de valor transacional.

• Nos próximos sete dias, prevê-se uma concentração de desbloqueios de tokens em projetos como H, XPL e SOSO, com um valor combinado de cerca de 29,4 milhões $. Deve ser monitorizada a volatilidade potencial dos preços devido ao aumento da oferta em circulação.

Visão geral do mercado

Comentário de mercado

• Mercado BTC — O conflito EUA-Irão manteve-se, as ações norte-americanas fecharam em baixa e o preço do petróleo atingiu um máximo de seis semanas. Perante a persistente incerteza macroeconómica, a realização de lucros após a recuperação anterior e o recuo do apetite pelo risco, o BTC entrou numa consolidação lateral e fraca. A estrutura das médias móveis horárias é baixista, com as médias de curto prazo a oscilar repetidamente em torno da média de médio prazo. O preço mantém-se acima das principais médias móveis de médio e longo prazo, o que indica que o impulso de curto prazo arrefeceu, mas a estrutura mais ampla permanece intacta. A estrutura das médias móveis de quatro horas mantém-se otimista. As EMAs de curto prazo estão a achatar, o MACD passou de fraco para estável, mas ainda não produziu um sinal ascendente claro, e o RSI regressou a território neutro. Nas Bandas de Bollinger, o preço está acima da banda média e próximo da banda superior, enquanto a largura da banda permanece limitada, sugerindo que a negociação no curto prazo deverá continuar lateralizada. A primeira zona de suporte situa-se entre 65 550 USDT e 65 000 USDT, com suporte adicional nos 64 800 USDT. A principal zona de resistência está entre 66 540 USDT e 67 000 USDT.

• Mercado ETH — Com as principais criptomoedas em consolidação e o capital a manter o foco em RWA e infraestrutura financeira on-chain, o ETH recuou ligeiramente, mas manteve-se relativamente resiliente. No gráfico horário, as médias móveis de curto e médio prazo estão a convergir, enquanto o preço continua acima das principais médias móveis de médio e longo prazo. A tendência passou de otimista para consolidação em níveis elevados, enquanto as estruturas de quatro horas e diária permanecem neutras. As EMAs de curto prazo estão a achatar, as EMAs de médio e longo prazo continuam a subir, o impulso positivo do MACD enfraqueceu e o RSI está em território neutro. Nas Bandas de Bollinger, o preço mantém-se acima da banda média, mas não conseguiu manter-se próximo da banda superior, indicando suporte otimista contínuo, mas impulso de rutura insuficiente. A primeira zona de suporte situa-se entre 1 910 USDT e 1 885 USDT, com suporte adicional nos 1 870 USDT. A principal zona de resistência está entre 1 956 USDT e 1 980 USDT.

• Altcoins — O mercado global de criptomoedas subiu modestamente nas últimas 24 horas, com a capitalização total de mercado a aumentar cerca de 0,7%. Contudo, os ganhos continuam a ser impulsionados por rotação estrutural e não por uma subida generalizada. O Índice da temporada de altcoins situa-se em cerca de 50, uma recuperação expressiva em relação ao nível anterior de 35, indicando que o capital começa a dispersar-se pelas altcoins. No entanto, permanece bem abaixo do nível de 75 associado a uma típica “temporada de altcoins”. O domínio do BTC é de cerca de 58,9%, o que significa que o Bitcoin continua a deter o principal poder de fixação de preços no mercado.

• Stablecoins — A capitalização total de mercado das stablecoins é de cerca de 319,96 mil milhões $, mantendo-se próxima do nível historicamente elevado de 320 mil milhões $. No entanto, diminuiu cerca de 2,676 mil milhões $, ou 0,83%, nos últimos sete dias. Isto indica que a liquidez em dólares on-chain permanece abundante, embora o ritmo de novas entradas de capital de curto prazo tenha abrandado ligeiramente.

• Comissões de gas — O gas da mainnet Ethereum mantém-se em níveis historicamente baixos. Dados em tempo real da Etherscan mostram gas baixo e médio em cerca de 0,032 Gwei e gas alto em cerca de 0,035 Gwei. As comissões para transferências ordinárias e interações on-chain situam-se geralmente abaixo de 0,01 $. Comissões de gas extremamente baixas reduzem os custos de interação dos utilizadores, mas também refletem uma procura persistentemente fraca por espaço de bloco na mainnet e receitas de comissões.

Tokens em destaque

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas entrou em consolidação após a recuperação do dia anterior. O BTC recuou para perto dos 66 000 USDT, o ETH manteve-se relativamente resiliente e o GT acompanhou a descida generalizada do apetite pelo risco. O capital continuou a rodar para RWA, computação de privacidade e ativos selecionados de baixa capitalização, mas o impulso ascendente entre as principais criptomoedas enfraqueceu. O Índice de Medo e Ganância das criptomoedas de hoje está em 31, ligeiramente abaixo dos 33 do dia anterior, e permanece na faixa de “Medo”. O enfraquecimento simultâneo dos preços e do sentimento indica que o progresso regulatório e as entradas de capital institucional ainda não compensaram totalmente a incerteza macroeconómica, e o mercado continua a carecer do consenso necessário para uma rutura sustentada.

BANK Lorenzo Protocol (+43,35%, capitalização de mercado 95,3562 milhões $)

De acordo com dados de mercado da Gate, o BANK está atualmente cotado a 0,24977 USDT, com um aumento de 43,35% nas últimas 24 horas. O Lorenzo Protocol é um acordo de gestão de ativos e tokenização de rendimento para instituições e utilizadores on-chain, ligando oportunidades de rendimento tradicionais ao mercado DeFi através de ativos geradores de rendimento, ferramentas de liquidez e incentivos ecológicos.

A valorização do BANK é impulsionada por fatores como a adição de novos canais de negociação, atividades de rendimento USD1 e um pool de incentivos BANK de 50 000 $. A atenção e a liquidez de curto prazo aumentaram significativamente. O preço manteve-se continuamente forte e o risco de volatilidade aumentou após mais uma grande valorização num único dia. Deve ser observada a procura real e a aceitação transacional após o fim do evento.

DODO DODO (+23,83%, capitalização de mercado 19,56 milhões $)

De acordo com dados de mercado da Gate, o DODO está atualmente cotado a 0,02042 USDT, com um aumento de 23,83% nas últimas 24 horas. O DODO é um protocolo de negociação descentralizado que utiliza um mecanismo de criador de mercado ativo para melhorar a eficiência da liquidez on-chain e fornecer ferramentas de publicação e negociação para negociadores, fornecedores de liquidez e projetos.

O DODO não registou qualquer evento de projeto significativo verificável nas últimas 24 horas, e esta valorização está mais relacionada com a rotação de capital para ativos DeFi subvalorizados e a amplificação de transações de curto prazo. A sua capitalização de mercado em circulação é baixa e o preço é sensível a compras concentradas; a continuidade da valorização ainda depende do volume de transações do protocolo, da liquidez e do progresso fundamental.

ZAMA Zama (+23,40%, capitalização de mercado 103 milhões $)

De acordo com dados de mercado da Gate, o preço atual da ZAMA é 0,04909 USDT, com um aumento de 23,40% nas últimas 24 horas. A ZAMA foca-se em infraestrutura de encriptação homomórfica total, permitindo que aplicações realizem cálculos sem descodificar os dados, fornecendo uma base verificável e protegida por privacidade para blockchain, IA e sistemas empresariais.

A valorização da ZAMA é impulsionada principalmente pelo aquecimento da narrativa de computação de privacidade, pela popularidade recente de listagens e pela rotação de fundos. A discussão social geral nas últimas 24 horas é neutra, e não existe um evento isolado que explique totalmente a valorização. A sua capitalização de mercado em circulação é superior à maioria dos ativos na lista de ganhos, mas a continuidade do preço ainda depende da adoção por programadores e da validação da implementação ecológica.

Principais destaques de dados de mercado

OpenAI aumenta previsão de gastos em cloud para 700 mil milhões $, compromete mais de 30 mil milhões $ em novo centro de dados

A 22 de julho, o The Wall Street Journal noticiou que a OpenAI aumentou significativamente o seu plano de investimento em infraestrutura de IA, elevando a previsão de despesa acumulada em cloud computing até 2030 de cerca de 600 mil milhões $ para 750 mil milhões $, para suportar as crescentes exigências computacionais do treino e inferência de modelos de IA em larga escala. A empresa anunciou também a construção do centro de dados “Camellia” na Geórgia, EUA, com um investimento total previsto superior a 30 mil milhões $ e uma capacidade elétrica assegurada de 3,2 GW, tornando-se o maior projeto de infraestrutura de IA da OpenAI até à data.

A expansão contínua dos investimentos da OpenAI em centros de dados evidencia como a competição em IA está a passar das capacidades dos modelos para o poder computacional, energia e infraestrutura. À medida que a procura por inferência acelera, o fornecimento de eletricidade, GPUs de alto desempenho e capacidade de centros de dados tornam-se recursos estratégicos críticos, beneficiando empresas em toda a cadeia de valor da infraestrutura de IA, incluindo NVIDIA, AMD, operadores de centros de dados, fornecedores de energia e soluções de arrefecimento. A longo prazo, a intensidade de capital e a escala da infraestrutura deverão tornar-se vantagens competitivas cada vez mais relevantes, a par da inovação nos modelos.

BIS alerta que stablecoins podem enfraquecer a eficácia dos controlos de capitais

A 21 de julho de 2026, o Bank for International Settlements (BIS) publicou o Working Paper n.º 1370, analisando as entradas de stablecoins em dólares norte-americanos em paralelo com dados de depósitos em moeda estrangeira em mais de 130 economias. O estudo concluiu que os fluxos de stablecoins são amplamente imunes a restrições de fluxos de capitais, sejam gerais ou direcionadas, em parte porque algumas atividades com stablecoins operam fora dos limites regulatórios tradicionais, enquanto os efeitos de dolarização são difíceis de reverter uma vez estabelecidos.

Embora as stablecoins proporcionem aos mercados emergentes um acesso facilitado à liquidez em dólares, também reduzem a eficácia de ferramentas convencionais de política, como restrições cambiais e controlos de capitais. À medida que a adoção continua a expandir-se, os reguladores poderão reforçar a supervisão das carteiras, rampas fiduciárias de entrada/saída e transferências transfronteiriças. Em simultâneo, restrições excessivas poderão empurrar mais atividade para ambientes on-chain sem custódia, tornando a coordenação regulatória ainda mais desafiante.

Transferências mensais de ações tokenizadas ultrapassam 9,2 mil milhões $

A 22 de julho de 2026, a Gate News, citando dados da a16z crypto, informou que o volume mensal de transferências on-chain de ações tokenizadas atingiu 9,22 mil milhões $ em junho, mais de 170 vezes superior aos 53 milhões $ de junho de 2025. Os números incluem atividades on-chain como negociação, transferências entre carteiras e depósitos de garantia em protocolos DeFi.

O rápido aumento do volume de transferências sugere que as ações tokenizadas estão a evoluir para além de simples instrumentos de negociação, tornando-se ativos on-chain compósitos. Atividades como colateralização, liquidação e transferências entre plataformas contribuem cada vez mais para a utilização. Embora o mercado ainda seja pequeno face às ações tradicionais, a participação continuada de emissores e a maturidade da infraestrutura deverão acelerar a convergência entre RWA e DeFi. A concorrência deverá também deslocar-se para o cumprimento regulatório, soluções de custódia e provisão de liquidez.

Foco da semana

ETF de criptomoedas voltam a fluxos líquidos positivos, enquanto canais institucionais de alocação mantêm-se estáveis

Os ETF de criptomoedas registaram cerca de 5 milhões $ em fluxos líquidos diários, com os ETF de BTC a receberem cerca de 5,02 milhões $ e os ETF de ETH a manterem-se próximos de zero. Os fluxos líquidos totalizaram cerca de 158 milhões $ na última semana. No último mês, ainda se registaram saídas líquidas de cerca de 143 milhões $, enquanto nos últimos três meses os fluxos líquidos acumulados atingiram cerca de 147 milhões $.

O total de ativos sob gestão dos ETF é de cerca de 94,64 mil milhões $, incluindo aproximadamente 80,87 mil milhões $ em ETF de BTC e 13,77 mil milhões $ em ETF de ETH. Os fluxos de curto prazo mantêm-se voláteis, mas os fluxos semanais e de três meses são positivos, o que indica que os canais institucionais de alocação não entraram numa contração estrutural. Os próximos pontos a monitorizar passam por saber se os fluxos diários se mantêm e se os fluxos de BTC e ETH voltam a alinhar-se na mesma direção.

Liquidações em 24 horas atingem cerca de 179 milhões $, com liquidações maiores do lado longo

As liquidações totais de mercado nas últimas 24 horas atingiram cerca de 179 milhões $, incluindo cerca de 105 milhões $ em liquidações longas e 74,75 milhões $ em liquidações curtas. O maior volume de liquidações longas indica que a volatilidade dos preços teve um impacto superior nos compradores alavancados em momentum, embora ambos os lados do mercado tenham experienciado desalavancagem significativa.

A taxa média de financiamento de mercado manteve-se próxima de zero no mesmo período, sugerindo que o mercado não estava a experienciar um congestionamento sistemático unilateral. O risco concentrou-se mais em ativos de baixa capitalização: alguns tokens registaram taxas de financiamento significativamente positivas, enquanto outros apresentaram taxas fortemente negativas. Os negociadores devem dar prioridade à combinação de taxas de financiamento anómalas, baixa liquidez e desbloqueios de tokens concentrados, em vez de se basearem apenas na média geral do mercado para avaliar o risco de alavancagem.

Índice de altcoins recupera para cerca de 50, mas ainda não entrou numa temporada típica de altcoins

A capitalização total do mercado de criptomoedas subiu cerca de 0,7% nas últimas 24 horas. O Índice de Medo e Ganância está em 40, mantendo o sentimento de mercado na faixa de “Medo”. O Índice da temporada de altcoins da CMC está em cerca de 50, representando uma clara recuperação face aos mínimos anteriores. O capital começou a dispersar-se do Bitcoin para ativos de beta elevado selecionados, mas os ganhos continuam a ser impulsionados por rotação estrutural e não por uma subida generalizada.

O domínio do BTC situa-se em cerca de 58,9%, indicando que o Bitcoin continua a deter o principal poder de fixação de preços no mercado. Segundo a estrutura da CMC, uma leitura de 75 está mais alinhada com uma temporada típica de altcoins. O ambiente atual caracteriza-se, assim, melhor como uma fase de rotação neutra. Os principais indicadores a monitorizar incluem se o Índice da temporada de altcoins continua a subir, se o domínio do BTC diminui e se o número de tokens em valorização continua a aumentar.

Relatório semanal de financiamento

Durante o período em análise, as principais operações de financiamento e transações estratégicas concentraram-se em plataformas de negociação, infraestrutura de compensação em dólares e serviços de corretagem institucionais. Crypto.com, Augustus e Alpaca figuraram entre os maiores negócios divulgados, com cada transação a ultrapassar os 100 milhões $. Isto indica que o capital mantém-se disposto a concentrar-se em projetos de infraestrutura com licenças, capacidades de compensação e bases de clientes escaláveis.

Crypto.com

A 16 de julho, a Crypto.com anunciou um investimento estratégico de 400 milhões $ da Citadel Securities, avaliando a empresa em cerca de 20 mil milhões $. Esta foi a primeira ronda de financiamento institucional desde a fundação da empresa. O capital angariado irá apoiar a inovação em produtos de criptomoeda e a expansão para novos negócios, como mercados de previsões e ativos reais tokenizados.

A participação da Citadel Securities reforça a ligação entre um criador de mercado financeiro tradicional e uma plataforma de negociação de criptomoedas. A transação proporciona não só capital, mas também potenciais sinergias em liquidez institucional, capacidades de fixação de preços e design de produtos. O principal ponto a monitorizar será se a Crypto.com consegue converter o capital e os recursos de criação de mercado em quota de mercado regulamentada e maior profundidade institucional de negociação.

Augustus

A 21 de julho, a Augustus concluiu uma ronda de financiamento Série B de 180 milhões $, com uma avaliação de cerca de 1 mil milhões $. A ronda foi liderada pela Tiger Global, com participação da Hummingbird, QED e outros. A empresa posiciona-se como um “Global Dollar Bank”, fornecendo contas em dólares programáveis, compensação e infraestrutura ligada a stablecoins para fintechs e instituições financeiras internacionais.

O financiamento reflete o contínuo interesse dos investidores em compensação em dólares, pagamentos com stablecoins e infraestrutura bancária regulada. A principal oportunidade da Augustus reside em ligar licenças bancárias tradicionais à procura por liquidação on-chain. No entanto, a concretização da sua avaliação dependerá ainda do crescimento de clientes, escala de depósitos, execução regulatória e dos fundamentos económicos da sua atividade em dólares transfronteiriços.

Alpaca

A 16 de julho, a Alpaca concluiu uma ronda de financiamento de 135 milhões $, com investidores divulgados como a Peak XV Partners e a Elefund. A empresa foca-se na construção de infraestrutura de corretagem para mercados tokenizados e serviços financeiros nativos de IA, fornecendo capacidades de negociação e acesso a ativos para fintechs, bancos, corretoras e plataformas nativas de criptomoedas.

O financiamento demonstra que corretagem de nível institucional, valores mobiliários tokenizados e capacidades de negociação embutidas permanecem áreas-chave de interesse dos investidores. O potencial de crescimento da Alpaca advém da migração global de ativos para on-chain e da procura por aplicações de IA para execução automática de negociações. No entanto, a sua cobertura de licenças, capacidades de compensação entre mercados, concentração de clientes e volume real de negociação de produtos tokenizados continuarão a ser fatores a monitorizar.

Foco para a próxima semana

Desbloqueios de tokens

De acordo com dados da Tokenomist, o mercado irá registar vários desbloqueios concentrados de tokens nos próximos sete dias. Entre os eventos confirmados após o período de análise, H, XPL e SOSO figuram entre os maiores em valor e representam percentagens relativamente elevadas da oferta em circulação. O valor total desbloqueado é de cerca de 29,4 milhões $. Os principais detalhes são os seguintes:

• H irá desbloquear cerca de 266 milhões de tokens, avaliados em cerca de 15,6 milhões $ e representando cerca de 8,6% da oferta em circulação.

• XPL irá desbloquear cerca de 88,89 milhões de tokens, avaliados em cerca de 7,1 milhões $ e representando cerca de 3,44% da oferta em circulação.

• SOSO irá desbloquear cerca de 23,46 milhões de tokens, avaliados em cerca de 6,73 milhões $ e representando cerca de 6,78% da oferta em circulação.

Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoins

• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker

• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• The Block, https://www.theblock.co/post/383595/tom-lees-bitmine-88-million-eth

• The Block, https://www.theblock.co/post/383711/polymarket-third-party-vulnerability-hack

• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/24/trump-media-shuffles-2-000-btc-after-fresh-bitcoin-inflows

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

• Deribit, https://www.deribit.com/statistics/BTC/metrics/options

• X, https://x.com/AustinBarack/status/2003902632973275405?s=20

• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/12/24/nvidia-buying-ai-chip-startup-groq-for-about-20-billion-biggest-deal.html

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Isenção de responsabilidade

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