Тройной удар акций, облигаций и золота: когда защитные активы теряют эффективность, действительно ли король — это наличные?

С конца февраля 2026 года, когда США и Израиль начали военные действия против Ирана, геополитические риски на Ближнем Востоке резко возросли, вызвав сильные колебания и переоценку глобальных капиталов на мировых рынках. В условиях возможного перебоя в энергетическом снабжении и опасений по поводу роста инфляции инвесторы быстро скорректировали свои активы. Согласно последним данным, традиционные активы-убежища, такие как золото и американские облигации, показывают слабую динамику в этой кризисной ситуации, а индекс S&P 500 также испытывает давление на переоценку. В то же время, объем фондов денежного рынка США достиг рекордных максимумов, что свидетельствует о масштабном переводе средств в высоколиквидные инструменты. Сейчас рынок, возможно, уже перешел в защитную фазу «наличные деньги — король».

Индекс S&P 500 снизился на 4%, рискованные активы проходят проверку

После начала конфликта на Ближнем Востоке индекс S&P 500 в США значительно под давлением. Рост цен на нефть увеличил издержки компаний и пробудил опасения по поводу стагфляции. На фоне сохранения Федеральной резервной системой высоких процентных ставок, предпочтения к рискованным активам явно снизились. Высокие ставки и неопределенность войны снизили привлекательность оценки акций, что привело к защитным сокращениям у институциональных инвесторов и временным выводам средств с рынка. С момента начала конфликта индекс S&P 500 снизился примерно на 4%.

Потеря блеска золота как актива-убежища, с начала конфликта падение на 10%

С конца февраля, после нападений США и Израиля на Иран, золото сначала выросло с 5230 до более чем 5500 долларов за унцию, но затем начало падать и к моменту написания статьи торгуется около 4705 долларов, что на 10% ниже. Рост цен на нефть вызвал опасения по поводу инфляции, а рост доходности американских облигаций и укрепление доллара стали основными причинами снижения цены на золото. Кроме того, в условиях общего падения активов инвесторы начали распродавать золото, чтобы компенсировать убытки в других сферах, что привело к оттоку средств из ETF на золото.

(За неделю цена на золото снизилась на 8%, по аналогии с войной между Россией и Украиной, продолжит ли падение золота?)

Рост доходности американских облигаций, цены на облигации корректируются

Облигации США, традиционно считающиеся активами-убежищами, также не остались без внимания. В связи с опасениями по поводу инфляции доходность 10-летних государственных облигаций выросла с 3,95% до 4,27%, что на 8%. Поскольку доходность и цена облигаций движутся в противоположных направлениях, рост доходности означает фактическое снижение цен. Это свидетельствует о том, что при сохраняющихся рисках инфляции риск для долгосрочных облигаций значительно увеличился, и стратегия хеджирования геополитических рисков с помощью американских облигаций подвергается испытанию.

Наличные деньги — король? Массовый приток средств в денежные фонды

Волатильность активов стимулирует перевод средств в высоколиквидные денежные фонды (Money Market Funds). Согласно последним данным компании Crane Data LLC, объем американских денежных фондов достиг рекордных 8,276 трлн долларов, увеличившись за период с конца февраля на 360 млрд долларов.

При сохранении текущих процентных ставок Федеральной резервной системой, такие фонды обладают низкой волатильностью, высокой степенью сохранности капитала и чрезвычайной ликвидностью, что делает их привлекательными для инвесторов как «похожие на наличные» активы. Эти данные подчеркивают, что в условиях слабых показателей золота и облигаций рынок действительно переходит к защитной стратегии «наличные — король».

Движение биткоина разное, риски цифровых активов остаются

После начала войны биткоин сначала снизился с 68K до 63K, но сейчас восстановился до около 71K, что дает примерно 4% роста. Можно ли считать биткоин активом-убежищем в этой ситуации?

На самом деле, с октября прошлого года, когда биткоин резко упал, он с начала этого года все еще снизился почти на 20%. Если конфликт продолжится, вряд ли удастся избежать падения всех активов.

Эта статья: «Три актива — акции, облигации и золото — в опасности, и если активы-убежища теряют эффективность, правильным ли решением станет наличные деньги?» впервые опубликована на Chain News ABMedia.