Grayscale: нефтяной шок и война в Иране удерживают инвесторов в криптовалюты в стороне, несмотря на устойчивые оценки

Компания Grayscale, управляющая криптоактивами, сообщила 2 апреля 2026 года, что геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и резкий шок цен на нефть отсрочили ожидания снижения ставок и удерживают инвесторов настороженными, даже несмотря на то, что оценки криптоактивов относительно стабильно держатся по сравнению с другими риск-активами.

Фирма отметила, что хотя конфликт нарушил в целом улучшающуюся макроэкономическую картину, крипто продемонстрировало устойчивость: наблюдаются скромные притоки и растущая активность в деривативах. Это предполагает, что может формироваться более устойчивое дно, и потенциально открывает точку входа для долгосрочных инвесторов.

Макронеопределенность из-за конфликта с Ираном и цен на нефть давит на риск-активы

(Источник: GrayScale) Война в Иране затмила практически все остальные события на рынках в марте 2026 года, согласно исследовательской команде Grayscale. До того, как конфликт обострился, глобальный рост, казалось, усиливался, а центральные банки склонялись к снижению ставок. Однако вспышка войны вызвала значимый шок цен на нефть: спотовые цены на нефть выросли примерно на $46 за баррель (рост на 63%), а более долгосрочные фьючерсы пошли вверх, поскольку трейдеры ожидали затяжные сбои в поставках.

Возникшие опасения по поводу инфляции подтолкнули ожидания по процентным ставкам вверх во многих крупных экономиках, что давит на риск-активы. Широкие фондовые индексы, государственные облигации и драгоценные металлы снижались. Несмотря на турбулентность, криптоактивы сумели получить небольшую прибыль в марте: Bitcoin примерно без изменений с начала войны и в некоторые моменты даже обгонял акции.

Bitcoin вначале упал в середину $60 000 на первом этапе эскалации, затем отскочил к низам $70 000, прежде чем откатился по мере того, как конфликт затягивался. В более недавнее время новая волна эскалации опустила Bitcoin примерно на 10% от мартовских максимумов — на фоне падения Ether и других токенов. Grayscale ожидает, что многие участники рынка останутся в стороне, пока геополитические риски не прояснятся.

SEC и CFTC выпускают совместные разъяснения, уточняющие классификацию криптоактивов

В середине марта Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила новые разъяснительные руководства по применению федеральных законов о ценных бумагах к криптоактивам, разработанные совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это руководство закрыло несколько давних вопросов для криптопредпринимателей.

SEC разделила криптоактивы на пять отдельных групп. Цифровые ценные бумаги — это ценные бумаги. Stablecoins могут быть ценными бумагами, если они не соответствуют требованиям закона GENIUS Act и предлагают элементы, похожие на ценные бумаги. Все остальные криптоактивы не являются ценными бумагами. Большинство токенов не являются ценными бумагами, но даже токены, не подпадающие под статус ценной бумаги, могут подпадать под «инвестконтракт» в логике стандартного теста Howey, если инвесторы обоснованно ожидают прибыли, основываясь на усилиях эмитента. В руководстве также уточняется, что майнинг, стейкинг, обернутые активы и аирдропы в целом не считаются сделками с ценными бумагами.

Grayscale отметила, что совместное руководство снижает регуляторные хвостовые риски и может стимулировать новую инвестиционную активность, потенциально возвращая стоимость к лежащим в основе сетям и их нативным активам, включая ETH, SOL, SUI, BNB и AVAX.

Закон CLARITY остается неопределенным: продолжаются споры о доходности стейблкоинов

Судьба законопроекта CLARITY в Сенате США остается неопределенной: контракт Polymarket оценивает шансы принятия примерно в 50%. Награды в виде стейблкоинов стали центральным предметом спора, угрожая определенным доходам банков.

20 марта сенаторы объявили о соглашении в принципе продвинуть законопроект из профильного комитета Сената по банковским вопросам. К 24 марта была предложена рамочная конструкция, которая запретит доходность по полностью пассивным holdings стейблкоинов, но позволит ограниченные вознаграждения, зависящие от активности, связанные с платежами или использованием платформы. Предложение было призвано учесть опасения банков по поводу вытеснения депозитов, сохранив при этом пространство для инноваций. С тех пор участники отрасли организовались вокруг контрпредложения, добиваясь более гибкого подхода к вознаграждениям. Переговоры продолжаются: цель — подготовить разметку (markup) в комитете в апреле и потенциально добиться принятия уже в мае.

Hyperliquid и Bittensor выделяются среди лидеров по результатам в марте

(Источник: Artemis) Финансовый сектор был лучшим по динамике среди криптосекторов в марте — его возглавил Hyperliquid. Рост платформы во многом обеспечен HIP-3, который позволяет торговать 24/7 традиционными активами, включая акции и сырьевые товары. TradeXYZ, развертыватель HIP-3, сотрудничал с S&P Dow Jones Indices, чтобы запустить первый официально лицензированный бессрочный контракт на S&P 500 на Hyperliquid. Также набрало обороты долгожданное обновление HIP-4, поскольку интерес к рынкам предсказаний продолжал ускоряться.

Нарратив вокруг ИИ набрал обороты: Bittensor проявился как заметный бенефициар. TAO вырос на 71% в марте, поскольку инвесторы сосредоточились на конвергенции технологий блокчейна и ИИ. 10 марта подсеть Bittensor объявила, что обучила большую языковую модель с 72 миллиардами параметров с использованием permissionless-сети узлов, демонстрируя, что децентрализованная инфраструктура способна поддерживать разработку ИИ в масштабе. Bittensor также привлек внимание после упоминания в All-In Podcast во время интервью с CEO Nvidia Дженсеном Хуангом.

Перспективы: для устойчивого отскока нужна сниженная макронеопределенность

Grayscale утверждает, что долгосрочные драйверы этого класса активов, включая растущее внедрение стейблкоинов и токенизированных активов, остаются неизменными. Рынок стейблкоинов быстро расширился: общий объем предложения вырос примерно с $20 млрд в 2020 году до более чем $300 млрд к 2025 году и сейчас составляет около $315 млрд. Только в 2025 году сектор добавил примерно $100 млрд.

Если активный конфликт завершится в ближайшее время и цены на нефть снизятся, рынки снова могут заложить в котировки благоприятный макро-фон. Если нет, то устойчивый рост цен на нефть может давить на рост и задерживать восстановление. Grayscale считает, что сейчас хорошее время для долгосрочных инвесторов в криптовалюту наращивать позиции: компания отмечает, что оценки держатся с начала войны, что указывает на возможность более устойчивого дна.

FAQ

Что удерживает криптоинвесторов в стороне, согласно Grayscale?

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, особенно война с Ираном, и резкий шок цен на нефть отсрочили ожидания снижения ставок и усилили инфляционные опасения. Эта макронеопределенность давит на риск-активы и удерживает инвесторов настороженными, несмотря на то, что крипто демонстрирует относительную устойчивость по сравнению с традиционными рынками.

Какая регуляторная ясность появилась в марте 2026 года благодаря SEC и CFTC?

SEC и CFTC выпустили совместные разъяснения, уточняющие, что большинство цифровых активов не являются ценными бумагами, одновременно предоставив таксономию для криптоактивов. В руководстве также уточняется, что майнинг, стейкинг, обернутые активы и аирдропы в целом не считаются сделками с ценными бумагами, что снижает регуляторные хвостовые риски для отрасли.

Какие криптопроекты выделились как лидеры по результатам в марте 2026 года?

Hyperliquid возглавил финансовый сектор благодаря HIP-3, который обеспечивает круглосуточную торговлю традиционными активами, и благодаря партнерству с S&P Dow Jones Indices для запуска бессрочного контракта на S&P 500. Bittensor выделился в нарративе про ИИ: TAO вырос на 71% после новостей об обучении децентрализованной модели ИИ и упоминания со стороны CEO Nvidia.