При биткоине все еще может быть убежищем на фоне энергетического кризиса? Экономисты предупреждают: первым принесут в жертву

Бывший предсказавший финансовый кризис 2008 года экономист Стив Кин недавно в программе «The Diary Of A CEO» предупредил, что на фоне продолжающегося ухудшения глобального энергетического кризиса высокозатратные по энергии характеристики биткоина сделают его первым активом, который принесут в жертву. При этом его ценовая волатильность делает его больше похожим на спекулятивный инструмент, а не на валюту, поэтому ему трудно бросить вызов существующей системе фиатных денег.

Вспыхнувший на Ближнем Востоке военный конфликт разжигает глобальный энергетический кризис, власть предержащие недооценивают последствия

Ключевой аргумент Кина строится на пессимистичной оценке глобальных поставок энергии. Он указывает, что геополитический конфликт в регионе Ближнего Востока нанес реальный ущерб ключевой энергетической инфраструктуре: в Катаре подверглись нападению объекты по производству сжиженного природного газа, а цикл восстановления такого перерабатывающего оборудования составляет до пяти лет, что означает, что потери соответствующих мощностей в течение многих лет не смогут быть восполнены.

Он предупреждает, что из-за этого глобальные поставки энергии могут сократиться на 20–30%, и нехватку энергии невозможно решить за счет повышения цен на нефть, потому что проблема заключается в абсолютном падении физического объема производства, а не в простой ценовой волатильности.

Он также критикует, что ведущие экономисты не проявляют к этому никакой настороженности: «Долгое время они считали, что товары можно бесконечно замещать, из-за чего политики повсеместно недооценивают реальные риски разрыва цепочек поставок энергии».

В качестве примера он приводит случай с тем, что у силиконового рудника в Северной Каролине чуть не разрушили его ураганом, объясняя, что если узлы поставок ключевого сырья будут повреждены, время восстановления всей downstream-индустрии может достигать четырех-пяти лет, и такая экономически тяжелая уязвимость почти не упоминается.

Смертельный недостаток дизайна биткоина: растрата энергии, неясная позиция

В рамках энергетического кризиса Кин направляет критику на базовый дизайн биткоина. Он объясняет, что в основе механизма доказательства работы (PoW) биткоина лежит ключевая логика: чтобы майнеры продолжали потреблять огромное количество вычислительных ресурсов, генерируя случайные числа, соответствующие условиям, потому что безопасность реестра обеспечивается «сознательным расточительством», а не является техническим побочным эффектом.

Кин подчеркивает, что в определенный период энергопотребление биткоина даже превышало совокупное потребление электроэнергии всей Швейцарии. Однако как только энергоснабжение станет реальным вариантом политического распределения, биткоин столкнется с фатальной угрозой с точки зрения политики:

Общество не может ради поддержания работы одной блокчейн-сети жертвовать электроэнергией, необходимой для жизни населения и для промышленности. Если людям придется выбирать между биткоином и едой, ответ очевиден.

Кроме того, он отмечает, что у биткоина есть внутреннее противоречие в его валютной роли: «Если рынок ожидает, что биткоин будет продолжать расти в цене, его держатели не станут использовать его для сделок, из-за чего биткоин становится ближе к спекулятивному инструменту, а не к деньгам в подлинном смысле».

Венчурный капитал смотрит на тренд «энергетической оцифровки», биткоин становится лучшей «цифровой батарейкой»?

Мнение Кина заметно расходится с позицией исполнительного директора венчурного инвестфонда Hashed Симона Кима, которую новость в цепочке ранее перевела: тот считает, что майнинг биткоина представляет собой успешный механизм «энергетической оцифровки»:

Майнинговые фермы обычно размещаются в отдаленных регионах, где есть избыток электроэнергии и ограничены возможности передачи, и они способны оперативно поглощать выброшенную электроэнергию, которую рынок не может переварить, играя роль «последнего покупателя» в энергосети.

Ким считает, что превращение энергопотребления напрямую в обращающиеся цифровые активы — это способ сделать инструмент ценообразования на энергию более прозрачным и точным, чем золото.

(От споров вокруг майнинга к энергетической инфраструктуре: почему биткоин в эпоху ИИ называют «цифровой батарейкой»?)

При энергетическом кризисе биткоин все еще может быть убежищем?

Однако рынок с предположением о избытке энергии, заложенным Симоном Кимом, вероятно, в текущих и будущих условиях существовать будет трудно. В условиях нынешнего энергетического дефицита майнинговые фермы, наоборот, могут напрямую конкурировать с электроэнергией для нужд населения и промышленности. Нарратив «цифровой батарейки» убедителен в период энергетического избытка, но его стойкость еще не проходила испытания в реальном энергетическом кризисе.

Расхождения в позициях сторон, возможно, отражают еще одну проблему, о которой в криптовалютной индустрии сейчас говорят меньше всего: когда энергетическая среда ухудшается, биткоин все еще может быть активом-убежищем? Или он станет первой обременительной высокозатратной нагрузкой, от которой откажутся?

Эта статья «Биткоин при энергетическом кризисе все еще может быть убежищем? Предупреждение экономиста: первый принесенный в жертву» впервые появилась на «Chain News ABMedia».