Чарльз Шваб рассматривает подходы к распределению криптоактивов по мере приближения запуска прямых торгов

Чарльз Шваб, крупнейшая публично торгуемая в США брокерская компания, управляющая более чем $12 трлн активов клиентов, опубликовала исследовательский отчет 7 апреля 2026 года, заявив, что не существует «правильного» распределения в криптовалюты и что даже небольшая доля может повысить риск портфеля, при этом отдельно открыв лист ожидания для Schwab Crypto, чтобы предложить прямую торговлю Bitcoin и Ethereum.

В отчете описаны подходы к инвестированию в криптовалюту на основе ожидаемой доходности и на основе риска, отмечено, что Bitcoin демонстрировал 72% годовой волатильности, а Ether — почти 98%, и что распределения в криптовалюту приводят к более высокой концентрации риска по сравнению с традиционными активами.

Подход на основе доходности предполагает, что распределения в криптовалюту зависят от ожидаемой доходности

В подходе на основе доходности, также называемом оптимизацией «среднее—дисперсия», распределения меняются в зависимости от ожидаемой доходности. Если инвестор предполагает, что доходность Bitcoin составляет 15% в год, Schwab рассчитал распределения примерно 1% в консервативном портфеле, 6.6% в умеренном портфеле и 8.8% в агрессивном портфеле. Для Ether, который более волатилен, чем Bitcoin, доли были бы меньше: 0.1% для консервативных, 2% для умеренных и 2.5% для агрессивных портфелей. Schwab добавил, что если ожидаемая доходность опускается ниже 10%, ни Bitcoin, ни Ether могут не оправдать никакого распределения, даже для агрессивных инвесторов.

Bitcoin демонстрировал годовую волатильность приблизительно 72% и просадки, превышающие 70%, что значительно выше, чем у традиционных активов, таких как акции и облигации. Ether был еще более волатильным: почти 98% годовой волатильности и просадки, приближающиеся к 88%.

Подход на основе риска фокусируется на вкладе криптовалюты в общий риск портфеля

При подходе, основанном на риске, или подходе риск-бюджетирования распределения определяются тем, какую долю общего риска портфеля составляет криптовалюта — например, 5%, 10% или 15% — в консервативных, умеренных и агрессивных портфелях. В этих случаях под экспозицию в криптовалюту берется доля риска из части портфеля, относящейся к акциям. Schwab заявил, что в консервативном портфеле распределение 1.2% на Bitcoin или 0.9% на Ether может представлять 10% общего риска портфеля. В умеренных и агрессивных портфелях распределение 2.8%—4% на Bitcoin и 2%—2.9% на Ether может достигать аналогичных уровней риска.

Schwab отметил, что криптовалюты могут обеспечить некоторую выгоду от диверсификации в портфеле, уже выделенном под традиционные инвестиции, такие как акции, облигации и денежные средства. Однако компания подчеркнула, что инвесторы должны понимать: добавление криптовалюты влечет большую концентрацию риска по сравнению с традиционными активами, и по мере роста весов даже скромными темпами результативность портфеля будет все в большей степени определяться распределением в криптовалюту.

Schwab запускает прямую торговлю криптовалютой с листом ожидания Schwab Crypto

Чарльз Шваб открыл лист ожидания для Schwab Crypto — нового счета, который позволит клиентам покупать и продавать Bitcoin и Ether напрямую. Запуск будет осуществляться поэтапно: сначала будут охвачены только Bitcoin и Ethereum. На данный момент Schwab предлагает экспозицию в криптовалюту через биржевые продукты, акции, связанные с криптовалютой, внебиржевые трасты и фьючерсы для одобренных счетов.

Этот шаг к прямой торговле криптовалютой следует за более ранней позицией Schwab в 2019 году, когда компания охарактеризовала криптовалюту как «чисто спекулятивную». С тех пор со временем компания изменила свою точку зрения, а новая услуга ставит Schwab рядом с конкурентами вроде Fidelity и Robinhood, которые уже предлагают спотовую торговлю криптовалютой. Размещая криптовалютную активность на собственной платформе, Schwab стремится удержать клиентов, которые в противном случае могли бы использовать внешние биржи для получения экспозиции в цифровые активы.

Запуск прямой торговли происходит на фоне того, что акции Schwab (NYSE: SCHW) торгуются примерно по $93, обеспечивая 34.4% доходности за последний год и 87.9% за три года.

FAQ

Какие два подхода Чарльз Шваб рекомендует для распределения криптовалюты в портфеле?

Schwab изложил подход на основе доходности (оптимизация «среднее—дисперсия»), который оценивает ожидаемую доходность, волатильность и корреляции, а также подход на основе риска (риск-бюджетирование), который фокусируется на том, сколько риска добавляет криптовалюта к общему портфелю. Оба подхода можно применять вместе, чтобы помочь инвесторам принимать обоснованные решения.

Какую долю в криптовалюте Schwab предлагает для разных портфелей?

При допущении 15% годовой доходности для Bitcoin Schwab предполагает распределения примерно 1% для консервативных портфелей, 6.6% для умеренных и 8.8% для агрессивных. Для Ether распределения составили бы 0.1%, 2% и 2.5% соответственно. Если ожидаемая доходность падает ниже 10%, даже агрессивные инвесторы могут не обосновать какое-либо распределение в криптовалюту.

Какие услуги прямой торговли криптовалютой запускает Schwab?

Schwab открыл лист ожидания для Schwab Crypto, который позволит клиентам покупать и продавать Bitcoin и Ether напрямую. Запуск будет поэтапным и начнется с этих двух активов. В настоящее время Schwab предлагает экспозицию в криптовалюту через ETF, акции, связанные с криптовалютой, трасты и фьючерсы для одобренных счетов.