Bitunix аналитик: прекращение огня смягчает шок предложения, но не меняет структурное давление, разногласия в политике усиливаются, рынок входит в фазу «доминирования неопределенности и премии за риск»

Сообщение BlockBeats, 8 апреля: рынок за короткое время пережил резкий переход от «риска всеобщего усиления» к «двухнедельному окну прекращения огня». На поверхности Иран принимает прекращение огня, по проливу Ормуз сохраняются ожидания перезапуска, а крайний шок для поставок энергии демонстрирует некоторое ослабление по краям; но если смотреть на процесс принятия решений, то этот разворот обусловлен не завершением конфликта, а временными уступками в рамках политического давления, потребности в стабилизации финансовых рынков и переговорного торга, что означает: риск для предложения лишь отложен, а не устранен. При этом внутри ФРС по-прежнему подчеркиваются риски роста инфляции, ослабления занятости, что показывает: политика остается в состоянии «пассивного реагирования на шок предложения».

С точки зрения политики и международной реакции, структурные разногласия расширяются. С одной стороны, среди представителей ФРС формируется согласие относительно того, что энергетический шок будет подталкивать инфляцию вверх, и логика сохранения ставок на высоком уровне не поколеблена; с другой стороны, рост зарплат в Японии достиг максимума за десятилетия, что усиливает ожидания по ужесточению политики, означая, что ключевые экономики мира одновременно ужесточают ликвидность. Такое «не скоординированное ужесточение» в сочетании с геополитической неопределенностью не позволяет рынку сформировать стабильный якорь для ожиданий по ставкам. Одновременно атаки на энергетическую инфраструктуру России, а также то, что Иран по-прежнему сохраняет в переговорах козыри по закрытию пролива, означают: цепочка поставок энергии остается крайне уязвимой, и любое событие может снова запустить рост цен.