Согласование SEC и CFTC снижает риск совпадающих действий по обеспечению соблюдения

CFTC и SEC усиливают координацию в крипто-, ценных бумагах и деривативных рынках, поскольку регуляторы сталкиваются с растущим пересечением между этими секторами. Председатель CFTC Майкл Зелиг сослался на меморандум о взаимопонимании, участие в Project Crypto и крипто-активную таксономию.

Ключевые выводы:

• • Усилия CFTC и SEC нацелены на то, чтобы обеспечить большую согласованность надзора за пересекающимися финансовыми рынками.
• • Растущее пересечение рынка усилило давление в пользу более ясной и последовательной регулирующей координации.
• • Фирмы могут столкнуться с меньшим трением в соблюдении требований, если совместная работа ведомств будет продвигаться.

SEC и CFTC продвигают усилия по согласованию криптополитики

Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майкл С. Зелиг сообщил 12 мая, что ведомство сотрудничает с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) по вопросам регулирующего надзора, нормотворчества и согласования правоприменения в рамках все более взаимосвязанных финансовых рынков. Выступая на ежегодной конференции FINRA 2026 в Вашингтоне, Зелиг также подчеркнул участие в Project Crypto SEC и работу над крипто-активной таксономией, направленной на повышение регулирующей ясности.

Поскольку активность с ценными бумагами и деривативами все чаще пересекается, регуляторам приходится снижать разрывы между их сводами правил. Зелиг отметил, что CFTC и SEC предприняли несколько шагов к более единому надзору в тех областях, где пересекаются их юрисдикции. Эти инициативы включают меморандум о взаимопонимании, совместную инициативу по гармонизации и ожидаемые совместные запросы комментариев, связанные с портфельной маржингом и отчетностью по данным свопов.

Регуляторы также работают над тем, чтобы лучше согласовать требования CFTC к отчетности по свопам с SEC Regulation SBSR — рамочной системой, регулирующей отчетность по свопам на основе ценных бумаг. Значительная часть координационных усилий охватывает более широкий надзор за ценных бумаг и деривативами, хотя в обсуждении особенно заметное место заняли криптополитические инициативы. Зелиг подробно рассказал об этом:

«В последние месяцы мы заключили меморандум о взаимопонимании, запустили совместную инициативу по гармонизации, присоединились к Project Crypto SEC и продвинули крипто-активную таксономию здравого смысла, чтобы обеспечить ясность нашим национальным создателям и инноваторам».

Более широкая координация между ведомствами также распространяется на правоприменительную деятельность. Зелиг заявил, что параллельные действия и обмен информацией снизили риск дублирующих или непоследовательных результатов, связанных с одним и тем же лежащим в основе поведением. Он добавил, что сотрудничество сотрудников между ведомствами может упростить усилия по соблюдению требований и повысить эффективность регулирования в пересекающихся юрисдикциях.

FINRA и NFA сталкиваются с растущими запросами на надзор между рынками

Саморегулируемым организациям также нужна более тесная согласованность, поскольку активность рынка выходит за рамки сегментов ценных бумаг и товарных деривативов, пояснил Зелиг. FINRA и National Futures Association (NFA) все чаще действуют на пересекающихся территориях, из-за чего фирмы оказываются под влиянием обеих регулирующих структур так, как старые рамки не всегда предусматривали.

Скоординированные проверки, более согласованное ведение учета и совместные практики надзора могли бы помочь регуляторам и участникам рынка более эффективно управлять этими пересекающимися обязательствами. Зелиг охарактеризовал эту работу как сотрудничество, а не консолидацию. Он отметил, что согласование должно сохранить специализацию каждой организации, одновременно повышая согласованность там, где координация добавляет ценность. Зелиг описал возможность, сказав:

«У нас здесь есть реальная возможность для более тесного сотрудничества. Не для того чтобы объединять идентичности или сглаживать важные различия, а для того чтобы выстроить организации так, чтобы это помогало регуляторам и участникам рынка».

Юридические и комплаенс-команды могут выиграть от более ясной координации между ведомствами и саморегулируемыми организациями, сказал Зелиг. Он добавил, что более последовательные стандарты надзора могут помочь фирмам снизить интерпретационные риски, уменьшить затраты на соблюдение требований и более эффективно распределять ресурсы на быстро меняющихся финансовых рынках.