ВВП Южной Кореи во 2-м квартале превысил прогнозы, однако курс USD-KRW реагирует сдержанно

Рост ВВП Южной Кореи во 2 квартале превысил ожидания рынка, но курс USD-KRW практически не отреагировал сразу после выхода данных в 8:00. Банк Кореи сообщил о росте реального ВВП за 2 квартал на 0,6% к предыдущему кварталу и на 3,7% в годовом выражении — это оказалось выше прогнозов. Реальный валовой внутренний доход (GDI) увеличился на 3,6% кв/кв и на 15,6% г/г, установив самый высокий темп годового роста с 1 квартала 1988 года (16,4%). Участники рынка связывали слабую реакцию валюты с частичным размещением позиций заранее на фоне ожиданий сильных результатов и крайне тонкими объёмами торгов в ранние утренние часы. Сдержанная реакция произошла даже на фоне перехода Южной Кореи к 24-часовому рынку форекс, что создало беспрецедентный сценарий: релиз данных по ВВП вышел в период активных торгов.

Банк Кореи опубликовал данные по ВВП и GDI за 2 квартал

По данным Банка Кореи, рост реального ВВП во 2 квартале достиг 0,6% кв/кв и 3,7% г/г. Темп роста реального валового внутреннего дохода (GDI) за 2 квартал составил 3,6% кв/кв и 15,6% г/г. Прирост GDI в годовом выражении — самый высокий уровень с 1 квартала 1988 года, когда он составил 16,4%. Данные показали, что экономика Южной Кореи растёт быстрее ожиданий на фоне бума в полупроводниках.

Курс USD-KRW почти не меняется после публикации данных по ВВП

Курс USD-KRW продемонстрировал небольшую немедленную реакцию на сообщение о ВВП. Последняя сделка перед релизом данных состоялась в 7:41 утра на уровне 1 479,00 вона. Первая сделка после публикации прошла в 8:45 утра на уровне 1 477,50 вона — это совпало с котировкой закрытия в 6:00. Разрыв в 45 минут между сделками и небольшое изменение цены контрастировали со значимостью релиза данных.

Участники рынка ссылаются на заблаговременное позиционирование и низкую ликвидность

Один из дилеров по валютному форексу заявил: «Мы не знали, что это окажется настолько сюрпризным, но в какой-то степени ожидали, что ВВП выйдет хорошо. Похоже, что это не оказывает прямого влияния на спот». Дилер добавил: «Даже если это сюрприз по ВВП, в последнее время курс показывает движения, расходящиеся с фундаментальными показателями вона, поэтому, похоже, это не воспринимается как очень значимое. Влияние будет на свопы».

Также он отметил: «Для спота индикаторы США гораздо важнее, чем внутренние индикаторы, поэтому я думаю, что волатильность в основном выше ночью». Другой дилер из инвесткомпании пояснил: «До 9:00 почти не было сделок, поэтому рынок, похоже, не отреагировал. Торговля между 6:00 и 8:00 практически отсутствует».

Дилер добавил: «Меня смутило то, что сразу после объявления по ВВП не было сделок. Я пытался выставить котировки, но не сделал этого, потому что, похоже, почти не было рабочих цен». Участники рынка указали, что прогнозы по ВВП и процентным ставкам влияют на рынки облигаций и свопов более напрямую, тогда как их последствия для спот FX остаются ограниченными.

Торговый объём остаётся низким в ранние утренние часы

Торговля между 6:00 и 8:00 оставалась минимальной: в этом окне накануне было зафиксировано всего две сделки. Торговля между 8:00 и 9:00 показала более высокий объём, но активность концентрировалась ближе к отметке 9:00. Низкая ликвидность не позволила рынку сразу отразить значимый релиз данных.

Будущие экономические индикаторы могут вызвать более сильную волатильность

Ключевые экономические индикаторы, выходящие в 8:00, включают «Тренды потребительских цен», «Тренды занятости», «Тренды промышленной активности», «Платёжный баланс» и «Результаты экспорта-импорта» — помимо данных по ВВП. Дилер банка заявил: «Может и не быть много индикаторов, которые сдвинут рынок в 8:00, но я думаю, что возможно вызвать сильную реакцию». Дилер из инвесткомпании прокомментировал: «Торговля должна активизироваться так же, как это происходит с валютами G10, чтобы реакция была быстрой. Я думаю, что когда офшорная расчётная сеть по вона станет операционной, мы увидим более активное отражение индикаторов».

FAQ

Каковы были показатели роста ВВП Южной Кореи во 2 квартале?

Согласно Банку Кореи, рост реального ВВП Южной Кореи во 2 квартале достиг 0,6% кв/кв и 3,7% г/г. Реальный валовой внутренний доход (GDI) во 2 квартале увеличился на 3,6% кв/кв и на 15,6% г/г, при этом годовой рост GDI стал самым высоким уровнем с 1 квартала 1988 года — 16,4%.

Почему курс USD-KRW показал минимальную реакцию на данные по ВВП?

Участники рынка объяснили слабую реакцию частичным заблаговременным позиционированием на ожидаемо сильные результаты и крайне тонкими объёмами торгов в ранние утренние часы. Последняя сделка перед релизом ВВП в 8:00 прошла в 7:41 утра на уровне 1 479,00 вона, а первая сделка после релиза состоялась в 8:45 утра на уровне 1 477,50 вона. Дилеры отметили, что торговля между 6:00 и 8:00 практически отсутствовала: в этом окне было зафиксировано всего две сделки.

Как данные по ВВП влияют на рынок форекс Южной Кореи?

Участники рынка указали, что прогнозы по ВВП и процентным ставкам влияют на рынки облигаций и свопов более напрямую, тогда как для спот иностранной валюты последствия остаются ограниченными. Дилер банка по валютному форексу заявил, что «для спота индикаторы США гораздо важнее, чем внутренние индикаторы», предполагая, что движения USD-KRW в большей степени зависят от американских экономических данных, чем от южнокорейских релизов.