Том Ли: Капекс на ИИ вызывает опасения, но это бычий сигнал перед встречей с ФРС

Том Ли, глава отдела исследований в Fundstrat Global Advisors, назвал рыночный страх по поводу ИИ capex бычьим сигналом на этой неделе, заявив, что не воспринимает это как предупреждение о приближении пика. Взгляд Ли расходится с предупреждением Стива Айсмана, известного шортингом пузыря на рынке жилья в 2008 году: он заявил на этой неделе, что рынки могут резко снизиться, если гипермасштабируемые компании (hyperscalers) сократят расходы на искусственный интеллект. Ли утверждает, что повсеместный скепсис к сделке/трейду в сфере ИИ показывает, что у цикла еще есть куда расти: инвесторы редко ставят под сомнение живучесть истории прямо перед тем, как она достигнет пика. Ли выступил за день до начала двухдневной встречи ФРС в июле, а трейдеры заложили примерно вероятность один к трем повышения ставки — выше 16% неделей ранее.

Ли утверждает, что повсеместный скепсис сигнализирует о продолжении роста ИИ-цикла

Ли переворачивает привычную логику рынка, утверждая, что повсеместный скепсис по поводу ИИ-трейда показывает: у цикла еще есть место для продолжения роста. «Тот факт, что многие люди говорят об этом, — признак того, что мы не на вершине, потому что люди ставят под вопрос долговечность цикла… Я думаю, что это на самом деле бычье», — сказал Ли в эфире CNBC. По мнению Ли, инвесторы редко сомневаются в долговечности истории прямо перед тем, как она достигнет пика.

Айсман предупреждает: рынок может упасть на сокращениях расходов гипермасштабируемых компаний

Взгляд Ли напрямую противоречит предупреждению Айсмана по capex, которое фокусируется на подверженности Nvidia расходам гипермасштабируемых компаний. Айсман изложил риски предельно прямо в CNBC: «Я думаю, что рынок пойдет прямо вниз. В конце дня, в определенном смысле, все упирается в Nvidia». Ли считает, что такой сценарий в ближайшее время маловероятен.

Двухдневная встреча ФРС в июле приближается на фоне роста вероятностей повышения ставки

Ли выступил за день до начала двухдневной встречи ФРС в июле. Сейчас трейдеры оценивают примерно вероятность один к трем повышения ставки — это выше 16% неделей ранее. Ли ожидает, что ФРС сделает упор на количественное ужесточение: сокращение баланса он рассматривает как способ давить на рост, не замедляя экономику намеренно.

Ли проводит параллель со скепсисом по интернет-акциям конца 1990-х

Ли проводит историческую параллель, сравнивая сомнения в долговечности сегодняшнего ИИ с периодом конца 1990-х, когда инвесторы снова и снова ставили под вопрос Cisco и другие интернет-акции. Тогда этот скепсис, исторически, предшествовал дальнейшему росту, а не обвалу. Решение ФРС по ставке на этой неделе проверит трактовку Ли — так же, как и следующий раунд отчетов гипермасштабируемых компаний, являющийся частью более широкой «гонки вооружений» по расходам на ИИ, за которой следит Уолл-стрит.

FAQ

Что Том Ли сказал о страхах по ИИ capex?

Том Ли, глава отдела исследований в Fundstrat Global Advisors, назвал рыночный страх по поводу ИИ capex бычьим сигналом на этой неделе. Он заявил, что не воспринимает это как предупреждение о приближении пика, отметив, что повсеместный скепсис к ИИ-трейду показывает: у цикла еще есть место для продолжения роста.

Почему Стив Айсман считает, что рынки могут резко упасть?

На этой неделе Стив Айсман предупредил, что рынки могут резко упасть, если гипермасштабируемые компании сократят расходы на искусственный интеллект. Предупреждение Айсмана фокусируется на подверженности Nvidia расходам гипермасштабируемых компаний: на CNBC он заявил, что «рынок пойдет прямо вниз», и что «в конце концов, в определенном смысле, все упирается в Nvidia».

Что трейдеры закладывают по встрече ФРС в июле?

Сейчас трейдеры оценивают примерно вероятность один к трем повышения ставки на двухдневной встрече ФРС в июле — выше 16% неделей ранее. Ли ожидает, что ФРС сделает упор на количественное ужесточение, а не на повышение ставки.