Аукционы казначейских облигаций США по 2-летним и 5-летним бумагам 27 мая продемонстрировали разный спрос

Казначейство США провело 27 мая (по местному времени) аукционы по 2-летним и 5-летним облигациям, и результаты показали разный характер спроса. Аукцион по 2-летним облигациям на $69 миллиардов выявил сильный спрос: коэффициент bid-to-cover составил 2,66x, а доходность — 4,315%. При этом аукцион по 5-летним облигациям на $70 миллиардов столкнулся со более слабым спросом: bid-to-cover — 2,28x, а доходность — 4,408%. График аукционов был изменён с типичного формата вторник—четверг на более адаптированный, чтобы учесть заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), запланированное на 28–29 мая.

Аукцион по 2-летним казначейским облигациям: сильный спрос при доходности 4,315%

Утренний аукцион на $69 миллиардов по новым 2-летним казначейским облигациям завершился доходностью 4,315%, сообщает Министерство финансов США. Это означает рост на 12,6 базисных пункта по сравнению с доходностью 4,189% в прошлом месяце и является самым высоким уровнем с декабря 2024 года.

Коэффициент bid-to-cover вырос до 2,66x с 2,64x на предыдущем аукционе, превысив шестимесячный средний показатель 2,63x. Доходность аукциона оказалась на 0,5 базисного пункта ниже, чем доходность торгов «в моменте» (when-issued), что указывает на то, что спрос был выше ожиданий рынка.

Косвенные участники торгов, представляющие спрос со стороны иностранных инвесторов, обеспечили 56,6% объёма размещений — на 1,1 процентного пункта больше, чем в прошлом месяце. Прямые участники получили 34,1% — на 0,2 процентного пункта меньше. Первичные дилеры взяли на себя 9,4% нераспроданного объёма — меньше, чем 10,2% ранее.

Аукцион по 5-летним казначейским облигациям: более слабый спрос при доходности 4,408%

Вторая половина дня ознаменовалась завершением аукциона на $70 миллиардов по новым 5-летним казначейским облигациям с доходностью 4,408%. Эта доходность на 20,8 базисного пункта выше, чем 4,220% в прошлом месяце, и является самым высоким уровнем с декабря 2024 года.

Доходность аукциона превысила ставку when-issued на 0,9 базисного пункта, продемонстрировав противоположную картину по сравнению с 2-летним аукционом. Коэффициент bid-to-cover снизился до 2,28x с 2,35x на предыдущем аукционе, опустившись ниже шестимесячного среднего уровня 2,33x.

Косвенные участники завладели 59,2% объёма размещений — на 2,4 процентного пункта меньше, чем в прошлом месяце. Доля прямых участников увеличилась до 27,1% — на 1,7 процентного пункта. Первичные дилеры поглотили 13,6% предложения — рост на 0,6 процентного пункта.

Аукцион по 7-летним казначейским облигациям назначен на следующую послеобеденную сессию

Казначейство запланировало аукцион по 7-летним облигациям на $44 миллиарда на следующую послеобеденную сессию. Типичный график аукционов «вторник—четверг» на этой неделе был изменён на формат «понедельник дважды, вторник один раз» из‑за того, что заседание FOMC состоится 28–29 мая.

FAQ

Каковы были результаты аукционов Казначейства США по облигациям 27 мая?

Казначейство США провело два аукциона по облигациям 27 мая (по местному времени). Аукцион по 2-летним облигациям на $69 миллиардов завершился доходностью 4,315% при коэффициенте bid-to-cover 2,66x, что указывает на сильный спрос. Аукцион по 5-летним облигациям на $70 миллиардов завершился доходностью 4,408% при более слабом коэффициенте bid-to-cover 2,28x.

Почему 2-летние и 5-летние аукционы Казначейства США показали разные модели спроса?

2-летний аукцион продемонстрировал более сильный спрос: коэффициент bid-to-cover составил 2,66x, что превысило как прошлый месяц, так и шестимесячную среднюю, а доходность оказалась на 0,5 базисного пункта ниже, чем ставки when-issued. 5-летний аукцион показал более слабый спрос: коэффициент bid-to-cover 2,28x оказался ниже как прошлого месяца, так и шестимесячной средней, а доходность установилась на 0,9 базисного пункта выше по сравнению со ставками when-issued.

Как заседание FOMC повлияло на график аукционов Казначейства?

Казначейство изменило свой типичный график аукционов «вторник—четверг» на формат «понедельник дважды, вторник один раз» из‑за заседания Федерального комитета по открытым рынкам, запланированного на 28–29 мая. Аукцион по 7-летним облигациям на $44 миллиарда назначен на следующую послеобеденную сессию.