Когда $18 триллион карточный домик разваливается: что это значит для вашего портфеля

Недвижимость в Китае только что стала эпицентром самого крупного разрушения богатства в современной истории. Мы говорим о $18 триллион испарившихся — это больше, чем последствия финансового кризиса 2008 года. И вот в чем дело: это больше не просто изолированный внутренний кризис.

Эффект домино: от Эвергранда до рыночной контагиозности

Все началось с дефолта Evergrande в 2021 году. Затем более 50 крупных застройщиков последовали его примеру. Даже Vanke, поддерживаемая государством “безопасная ставка”, упала на 35% в этом году и тонет в обязательствах по облигациям. Когда рынок осознает, что ваша самая безопасная ставка на самом деле не безопасна, паника распространяется быстро.

Математика жестока:

• Недвижимость когда-то составляла почти 30% от ВВП Китая $18 триллион
• 1,1 миллиарда квадратных метров нереализованного запаса простаивает
• Уровень потребительской уверенности, по сути, достиг дна
• Глобальный капитал тихо покидает рынок

Почему это не только проблема Китая

Товарные рынки уже чувствуют это. Сталь и медь находятся под давлением, так как строительство останавливается. Азиатские фондовые рынки дергаются. Глобальные банки повторно проводят стресс-тесты на предмет воздействия Китая.

Но вот что интересно для крипто-людей: вливания в стейблкоины резко возросли, а объемы биткойнов увеличились на азиатских биржах. Когда традиционные безопасные активы выглядят ненадежно, люди инстинктивно ищут альтернативы — даже спекулятивные.

Вопрос о восстановлении, на который никто еще не может ответить

Новая стратегия Пекина? Пусть зомби умирают. Рынкообразное реструктурирование звучит эффективно на бумаге, но с более чем миллиарда квадратных метров пустого жилья и населением, которое утратило доверие к недвижимости как к средству накопления богатства, мы потенциально можем столкнуться с годами дедолларизации.

Некоторые называют это моментом Лемана в Китае. Другие говорят, что это необходимая чистка. Реальность? Вероятно, где-то посередине — медленный сброс, который изменяет то, как капитал циркулирует по всему миру.

Итог

Это не вопрос выбора сторон в отношении будущего Китая. Речь идет о признании того, что когда позвонок второй по величине экономики ломается, колебания ощущаются повсюду. Будь то акции, облигации, товары или криптовалюта — взаимосвязанность современных рынков означает, что вы не так изолированы, как думаете.

Оставайтесь диверсифицированными. Оставайтесь внимательными. Игровая стратегия переписывается в реальном времени.