У Крамера есть точка зрения — похоже, что узкое внимание Уолл-стрита на технологии и спекулятивные игры становится немного чрезмерным. Конечно, акции с высоким ростом уже много лет поддерживают портфели, но когда все устремляются в одни и те же переоцененные уголки, стоит задуматься, что произойдет, когда музыка остановится.

Одержимость высокими мультипликаторами не нова, но на этот раз это кажется другим. Мы видим, как розничные и институциональные инвесторы гонятся за моментумом, а не за фундаментальными показателями. Акции технологий? Все еще оцениваются так, как будто они полетят на луну. Спекулятивные активы? Та же история. Управление рисками отходит на второй план, пока все делают ставки на следующий большой нарратив.

Вот в чем дело: такое мышление влияет не только на традиционные акции. Оно распространяется на криптовалюту, токенизированные активы и, по сути, на все, что имеет график, который идет вверх и вправо. Когда традиционные рынки находятся в таком напряжении, ротация капитала становится непредсказуемой. Это может означать большую волатильность впереди и для цифровых активов.

Может, пришло время отдалиться и спросить — покупаем ли мы реальную ценность или просто покупаем то, что покупают все остальные?