Как только рынок улавливает запах риска и неопределенности, реакция всегда одна — продавать, продавать, продавать, а затем держать деньги при себе.

Этот раунд коллективного падения глобальных активов на самом деле вызван тремя силами, которые одновременно активировались:

**Ожидания ликвидности были опровергнуты**

Ранее все ставили на то, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки, и с увеличением денег активы, естественно, будут расти. В результате Пауэлл прямо сказал: "Мы будем гибко корректировать в зависимости от данных" — другими словами, снижение не гарантировано, так что будьте внимательны.

Как только ожидания не оправдаются, рынок акций мгновенно изменит свою позицию.

**Высокие активы начинают массовый вывод**

Технологические акции и криптовалюты, эти рискованные активы, уже достигли исторических максимумов, и у институциональных инвесторов в руках сплошные прибыльные фишки. Как только рыночные настроения изменятся на режим уклонения от рисков, тот, кто будет медлить, окажется в плохом положении.

NASDAQ возглавил падение, биткойн следом рухнул, весь рынок как домино.

**Не видя будущего, просто отступим**

Правительство США обновило рекорд по времени приостановки работы, ключевые экономические данные не публикуются. На рынке нет ни одного ориентира, в таких условиях первая реакция учреждений заключается в том, чтобы сначала сократить позиции.

Поэтому этот обвал такой резкий.

**Но это и есть медвежий рынок?**

Не волнуйся.

Обвалы и медвежьи рынки — это две разные вещи. Настоящий медвежий рынок должен соответствовать двум условиям: капиталы полностью выводятся и больше не возвращаются, макроэкономическая политика полностью ужесточена, что блокирует ликвидность.

Что сейчас? В стейблкоинах и государственных облигациях США по-прежнему лежит много средств, а политика Федеральной резервной системы все еще движется в сторону смягчения.

Говоря более точно, этот раунд корректировки больше похож на "ликвидностный застой на бычьем рынке" — как короткая пауза перед подъемом на американские горки, это не спуск, а накопление сил.

**Что делает умные деньги?**

Когда мелкие инвесторы панически распродают, крупные капиталы, как правило, действуют в обратном направлении:
Организации используют низкие цены для повторного накопления основных криптовалют, объем пулов ликвидности стейблов все еще огромен, а соотношение длинных и коротких позиций на рынке деривативов не полностью нарушено.

Краткосрочно рынок смотрит на эмоции, в долгосрочной перспективе - на позиции. Текущая волатильность может быть именно той чисткой перед следующим ростом.