Числа по задолженности за третий квартал только что упали, и они рисуют интересную картину. Общий уровень задолженности составляет 4,5% от общего объема непогашенной задолженности — уровень, который аналитики называют "высоким."

Что это значит для рынков? Когда стресс домашнего долга остается таким высоким, это обычно сигнализирует о более строгих расходах потребителей в будущем. Мы уже видели этот шаблон: устойчивые уровни просроченных платежей выше 4% часто предшествуют изменениям в аппетите к риску во всех классах активов.

Тот факт, что он *стабильный*, а не растущий, может принести некоторое облегчение, но не заблуждайтесь — 4,5% не является точно здоровой территорией. Для тех, кто отслеживает макроусловия и их корреляцию с криптовалютой, это еще одна точка данных, которая в лучшем случае предполагает осторожный оптимизм.

Следите за тем, как это повлияет на решения ФРС в будущем. Показатели здоровья долга, такие как эти, не существуют в вакууме — они влияют на политику, которая влияет на ликвидность, что в конечном итоге поступает в рискованные активы.