Майнинг ликвидности 101: Почему это популярно прямо сейчас (И почему это может вас сжечь)

Фермерство доходности повсюду в DeFi прямо сейчас — люди бросают ликвидность в пулы и наблюдают, как нарастают награды. Но вот в чем дело: эти безумные APY? Они связаны с серьезными рисками.

Что на самом деле происходит, когда вы “добываете” ликвидность

Ликвидностное майнинг в основном это: вы вносите два токена (, скажем, ETH + USDC) в ликвидностный пул децентрализованной биржи. В обмен платформа выдает вам LP-токены, представляющие вашу долю в этом пуле. Затем вы ставите эти LP-токены в ферму доходности и получаете токены управления в качестве наград — обычно выплачиваемых в реальном времени.

Звучит просто, правда? Протокол выигрывает, потому что получает бесплатную ликвидность. Вы выигрываете, потому что зарабатываете APY. Но дьявол кроется в деталях.

Пошаговое руководство (Используя PancakeSwap в качестве примера)

1. Выберите свой протокол ( скажем PancakeSwap )
2. Перейдите в “Liquidity” → добавьте свою пару (BNB + CAKE, например )
3. Получите токены LP в обмен
4. Перейдите в “Фермы” и ставьте эти LP токены
5. Наблюдайте, как накапливаются токены управления

Эти токены управления? Вы можете торговать ими или голосовать по решениям платформы. Но вот где всё становится запутанным.

Плюсы: Пассивный доход, который действительно работает

• Вы зарабатываете, держивая: Доход от сборов за сделки + награды токенов управления. Активная торговля не требуется.
• Вы незаменимы для DeFi: Без поставщиков ликвидности AMM рушатся. Скольжение становится безумным. Торговля становится невозможной. Вы буквально основа.
• Доходность превышает традиционные финансы: 10%, 50%, даже 100%+ APY? Не невозможно. Намного лучше, чем ваш банковский счет.

Недостаток: Временные потери могут разрушить вас

Вот в чем дело — временные потери (IL). Когда вы вносите ETH + USDC в пул 50/50, автоматизированный маркет-мейкер постоянно перебалансирует, чтобы поддерживать это соотношение. Если ETH вырастает в 2 раза, а USDC остается на месте, протокол автоматически продает ваш ETH и покупает USDC, чтобы поддерживать баланс.

Результат? Вы получаете меньше ETH, чем у вас было в начале. Это IL — и это ощущается сильнее всего, когда цены движутся очень сильно в одном направлении.

Другие мины:

• Хаки смарт-контрактов: Одна уязвимость, и ваши средства испаряются. Это происходит постоянно в DeFi.
• Волатильность доходности: Ставки падают, когда слишком много фермеров заходит в один и тот же пул. Высокие доходности сегодня ≠ высокие доходности завтра.
• Сброс токена награды: Если токен управления, который вы зарабатываете, обесценивается на 80%, ваша прибыль исчезает, даже если вы попали в пул.

Реальный разговор: стоит ли это?

Доходность от фермерства может печатать деньги — но она также может привести к ликвидации. Даже с легитимным протоколом происходят взломы. Ваши награды за токены управления могут обнулиться. Временные потери тихо съедают прибыль.

Золотое правило: Фармить только с капиталом, который вы можете позволить себе полностью потерять. Делайте собственное исследование. Не гонитесь за 1000% APY — это обычно запах ловушки.

Если вы можете вынести волатильность и технологические риски? Конечно, это источник дохода. Но подходите к этому как к азартной игре, а не к инвестициям.