6 ноября на платформе CME Group "Инструмент наблюдения за Федеральной резервной системой" опубликовал новые данные: вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 64,5%, а вероятность оставления ставки без изменений — всего до 35,5%. За этим стоит борьба между тенденциями инфляции, данными по занятости и внутренними разногласиями в ФРС, а глобальные рынки внимательно следят за ключевыми сигналами.

Почему ожидания снижения ставок так выросли? Основная причина — инфляция действительно замедляется. В сентябре индекс потребительских цен (CPI) в США вырос всего на 3,0% в годовом выражении, а базовый CPI — всего на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, оба показателя оказались ниже ожиданий, что создает предпосылки для более мягкой денежно-кредитной политики. Хотя до целевого уровня инфляции в 2% еще далеко, цены действительно идут вниз, и многие считают, что нет необходимости продолжать жесткую политику сдерживания.

Что касается рынка труда, ситуация довольно сложная. В октябре показатель ADP по добавленным рабочим местам в частном секторе вырос на 42 тысячи, превысив ожидаемые 37,5 тысячи, что временно сняло опасения о замедлении экономики. Однако в производственном секторе и сфере профессиональных услуг занятость продолжает сокращаться, что говорит о неоднородности ситуации и слабых мотивах для устойчивого восстановления экономики. Такой сценарий — "инфляция снижается, экономика не слишком горячая" — стал основной логикой ожиданий снижения ставок на рынке.

Однако внутри ФРС нет единого мнения. Председатель Джером Пауэлл в октябрьской пресс-конференции после снижения ставки ясно дал понять, что в декабре снижение — "далеко не гарантированное событие", все будет зависеть от дальнейших экономических данных. Такая жесткая позиция вызывает поддержку у некоторых членов совета, опасающихся, что преждевременное ослабление политики может привести к возврату инфляции.

Для криптовалютных рынков ожидания снижения ставок всегда являются важным катализатором настроений. Легкая денежно-кредитная политика обычно способствует росту рисковых активов, однако если ФРС в декабре решит воздержаться, рынки могут пройти через коррекцию. В ближайшие недели данные по инфляции и занятости будут напрямую определять направление политики до конца года.