Крупный институт Уолл-Стрит только что перенес сроки своего аукциона казначейских облигаций. Они по-прежнему ожидают увеличения объемов аукционов во второй половине 2026 года, но вот изменение — теперь они привязали начало к циклу рефинансирования в ноябре, а не к августовскому окну, на которое они смотрели ранее.

Что вызывает задержку? Вероятно, это пересмотр фискальной динамики и способности рынка к поглощению. Корректировка предполагает, что они оценивают траекторию дефицита и позиционирование дилеров более консервативно, чем несколько месяцев назад.

Для крипто-рынков это имеет большее значение, чем вы могли бы подумать. Время поставки казначейства напрямую влияет на условия ликвидности доллара — когда аукционы увеличиваются, они могут истощать резервы из системы. Трехмесячная задержка потенциально продлевает текущее окно ликвидности, которое исторически коррелировало с производительностью рискованных активов.

Держите ноябрь 2026 года на радаре. Этот цикл финансирования может стать точкой перелома для более широких рыночных условий.