Снижение процентной ставки пришло, а цена токена упала — этот сценарий не правильный?

Некоторые центральные банки только что снизили процентную ставку на 25 базисных пунктов, а биткойн, не дождавшись реакции рынка, сам начал падать. В течение 24 часов позиции контрактов на сумму 1,1 миллиарда долларов просто испарились, из которых 90% составили «жертвы» как розничных, так и институциональных инвесторов. Самая ужасная сделка на 21 миллион долларов обнулилась всего за несколько минут, что можно назвать «живым шоу резни быков».

Более волшебным является то, что в тот же день чистый отток средств из американских ETF составил почти 500 миллионов, что стало новым двухнедельным максимумом. Раньше говорили, что розничные инвесторы любят «покупать на дне и продавать на пике», а теперь институциональные инвесторы бегут быстрее всех — где же обещанная «взаимопомощь»? Многие в недоумении: снижение процентной ставки разве не является хорошей новостью, почему же это обернулось большими потерями?

Ответ кроется в "второй половине" пресс-конференции президента центрального банка. Сначала он объявил о решении по снижению процентной ставки, затем резко сменил тон: "Не думайте слишком много, это просто превентивная мера, экономические данные еще не прояснены, не надейтесь на дальнейшие снижения в декабре." Всего одно это заявление разрушило мечты рынка о "трех последовательных снижениях в следующем году".

Рынок фьючерсов по процентным ставкам мгновенно намекает: вероятность снижения в следующем месяце упала с 70% до 40%, индекс доллара немедленно вырос, цены на государственные облигации пошли вниз, все рискованные активы пострадали. Но почему крипторынок реагирует наиболее сильно?

Поскольку текущий уровень кредитного плеча и так уже чрезмерно высок. Лонги сконцентрированы, и при малейшем колебании легко возникает паника. Тройное наложение финансового плеча, эмоционального плеча и ожиданий — как только рынок немного отклоняется от ожиданий, цепная ликвидация происходит как домино — на этот раз это не эмоциональная гиперчувствительность, а структурная уязвимость была точно нацелена.