Верховный суд глубоко погружается в конституционную серую зону — может ли Президент в одностороннем порядке вводить широкие тарифы без одобрения Конгресса? Судьи, похоже, действительно разделены во мнении о том, превышает ли тарифная стратегия Трампа границы исполнительной власти или укладывается в законные полномочия торговой политики.

Здесь речь идет о чем-то большем, чем юридические тонкости. Президентская тарифная власть имеет огромные последствия для глобальных торговых потоков, оценки валют и позиционирования рискованных активов. Когда тарифы растут, капитальные рынки реагируют — иногда стремясь к безопасным убежищам, иногда пересматривая ожидания инфляции.

Окончательное решение суда может изменить то, как будущие администрации будут вести торговые войны и экономическую дипломатию. Если они ограничат полномочия президента, Конгресс вновь получит контроль над рычагами торговой политики. Если они поддержат широкие исполнительные полномочия, ожидайте более агрессивных односторонних действий в экономической государственной политике.

Для тех, кто отслеживает макроэкономические тенденции и потоки капитала, этот случай имеет значение. Неопределенность тарифов исторически усиливает волатильность рынка и изменяет настроение инвесторов между рисковыми позициями и безопасными активами. Юридический прецедент, установленный здесь, будет влиять на экономические политические рамки на протяжении многих лет.