Почему тест Хоуи важен для Крипто: разбор того, как SEC классифицирует ваши монеты

Вы когда-нибудь задумывались, почему некоторые криптопроекты подвергаются давлению со стороны SEC, в то время как другие остаются в тени? Ответ часто заключается в юридическом тесте 1946 года, который называется Howey Test.

В 1946 году Верховный суд США вынес решение по делу SEC против W.J. Howey Co. и создал основу, которая до сих пор используется для определения, квалифицируется ли что-то как ценная бумага. Для криптовалюты это имеет большое значение — потому что если ваш токен классифицируется как ценная бумага, он подпадает под юрисдикцию SEC и должен соответствовать законам о ценных бумагах.

Четырехчастный тест Хоуи

Чтобы инвестиция классифицировалась как ценная бумага, она должна соответствовать всем четырем этим критериям:

1. Вы вкладываете деньги – Очевидно: вы покупаете токен за реальные деньги (или другие активы)

2. Это общее предприятие – Ваши инвестиции объединяются с другими, как правило, управляемыми командой или сообществом

3. Вы ожидаете прибыли – Вы покупаете это не только для использования; вы покупаете это в надежде, что цена вырастет

4. Прибыль зависит от усилий других – Успех токена зависит от того, что делает команда проекта — разработка, маркетинг, партнерства и т.д.

Как это относится к криптовалюте

Вот где все становится реальным:

Большинство новых токенов соответствуют всем критериям. Когда проект запускает ICO (Первичное предложение монет), инвесторы фактически вкладывают деньги с ожиданием, что команда разработчиков создаст что-то ценное, и цена вырастет. Это, по сути, тест Хоуи в действии.

Биткойн и Эфириум? Они попадают в серую зону. BTC более “товароподобен”, так как ни одна команда не контролирует его успех — он децентрализован. Но для альткойнов с активными командами разработчиков, принимающими важные решения? Обычно их отмечают как ценные бумаги.

Ставочные токены более сложные. Если вы ставите токен и зарабатываете вознаграждения на основе работы протокола, это тоже начинает выглядеть как ценная бумага.

Почему это важно

Если SEC решит, что токен является ценными бумагами, внезапно:

• Он не может торговать на большинстве бирж США без регистрации
• Проект сталкивается с регуляторными головными болями.
• Инвесторам могут быть предоставлены меньшие юридические защиты
• Динамика цен может стать волатильной (см. : сага с иском против XRP)

Криптопространство продолжает развиваться быстрее, чем регулирующие органы успевают за ним, поэтому тест Хоуи остается основным инструментом, который SEC использует для отделения легитимных проектов от спекулятивных ставок, которые должны были быть зарегистрированы как ценные бумаги с самого начала.

Оставайтесь в курсе, иначе рискуете держать незарегистрированную ценную бумагу, не осознавая этого.