Что такое индекс P/L и зачем он нужен? Обязательно к прочтению для начинающих инвесторов

Основная идея

P/L (Price-to-Earnings ratio, коэффициент цена-прибыль) — это вопрос: сколько инвестор готов заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула очень проста: цена акции ÷ прибыль на акцию = P/L

Например, у компании цена акции 100 рублей, а годовая прибыль на акцию — 5 рублей, тогда P/L равен 20 — то есть вам нужно заплатить 20-кратную годовую прибыль, чтобы купить эту акцию.

Как понять высокий P/L и низкий P/L?

Высокий P/L (например, 30+)

• Инвесторы ожидают сильного роста и готовы платить премию
• Обычно встречается у технологических компаний (предполагаемый высокий темп роста)
• Риск: если ожидания не оправдаются, цена может сильно упасть

Низкий P/L (например, 5-10)

• Может означать недооценку (выгодную покупку), или у компании есть проблемы
• Часто встречается в коммунальных и банковских компаниях (стабильные, но с медленным ростом)
• Важно понять причины, не стоит слепо покупать

Почему разные версии P/L?

Trailing P/L (исторический) — основан на реальной прибыли за последние 12 месяцев

Forward P/L (прогнозный) — основан на прогнозах аналитиков на следующие 12 месяцев

Если цифры сильно отличаются — это говорит о спорах рынка относительно будущего роста компании.

А как насчёт криптовалют?

Краткий ответ: почти не применимо, потому что большинство криптовалют не имеют “прибыли”

Bitcoin, например, — это не компания, у него нет финансовых отчётов или прибыли на акцию, он — сеть. Поэтому оценивать по P/L невозможно.

Однако в DeFi есть интересные случаи — некоторые протоколы зарабатывают на комиссиях и ставках по займам, и кто-то пытается применять подобные показатели для оценки их стоимости. Но это всё ещё на ранних стадиях, не массовое.

Не ограничивайтесь только P/L

Этот показатель имеет свои ловушки:

• Когда компания убыточна — посчитать нечего (делитель 0 или отрицательное число)
• В разных отраслях показатели сильно различаются, сравнивать напрямую неправильно
• Можно манипулировать — компании могут менять бухгалтерию
• Не учитывает долг, денежные потоки и другие важные показатели

Вывод: P/L — быстрый инструмент для отбора, но его нужно использовать вместе с другими метриками (темп роста выручки, рентабельность, ROE и т.д.), полагаться только на него — рискованно.