За кулисами октябрьского безумия: тройная ловушка BTC, пробившего 125000 долларов

Явление: 6 октября Биткойн уверенно пробил исторический максимум в 125000 долларов, ликвидность на BSC-цепочке вернулась, альткоины, такие как Aster и BNB, следуют за большим пампом. Эта волна страха упустить что-либо (FOMO) полностью поглотила падение, вызванное ранее приостановкой работы правительства США.

Но за шумом стоит очень сложная история роста.

Ликвидность стала новым владыкой

Недавно известный Артур Хейс выдвинул революционную точку зрения: четырехлетний цикл уменьшения мертв, ликвидный цикл должен начаться.

Он проанализировал правду о трех сменах бычьего и медвежьего рынков Биткойна:

• 2009-2013 годы: QE ФРС + резкий рост кредитования в Китае → BTC с 0 до 1000 долларов
• 2013-2017 годы: Китайский кредит достиг максимума → Безумие ICO → Пузырь токенов
• 2017-2021 годы: Трамп + Байден накачивают деньги → историческое увеличение ликвидности → новый рекорд BTC

Новые изменения 2024-2025 годов:

• Министерство финансов США продолжает выпускать краткосрочные государственные облигации на фоне высокой инфляции, выпуская десятки тысяч миллиардов долларов.
• Федеральная резервная система вынуждена снижать процентные ставки (данные CME показывают вероятность снижения ставки в октябре на уровне 94,1%)
• В Китае снова ослабляют кредитование на фоне низкого уровня в сфере недвижимости.
• Результат: Две крупнейшие экономики синхронно смягчают денежно-кредитную политику, деньги некуда девать, они могут только устремиться к рискованным активам

Но здесь есть огромная ловушка

Аналитик Phyrex_Ni разрушил иллюзии: этот рост по сути является перерасходом ожиданий по смягчению денежно-кредитной политики ФРС.

На поверхности спокойствие, а на самом деле подводные течения бурлят:

• Период вакуума данных, вызванный остановкой правительства США, создает ложное процветание
• Инфляционная инерция продолжает расти, доходность американских облигаций и индекс доллара оба растут
• Слабый рынок труда выявляет структурные риски экономики, а не нормальную рецессию
• Если данные по инфляции вернутся к высоким уровням, Федеральная резервная система будет вынуждена ужесточить политику, и этот рынок может столкнуться с резким изменением

Игра ценообразования в эпоху финансового подавления

Глубинная проблема заключается в анализе Корсики: США по сути попали в мертвую петлю «высокий долг + низкий рост».

Решение министра финансов Бесента заключается в «финансовом подавлении» — то есть в установлении фиксированного предела процентных ставок, терпимости к инфляции, привлечении пассивных покупателей, чтобы номинальный рост экономики превышал стоимость финансирования, тем самым беззвучно «сокращая» долговое бремя.

Это привело к странному явлению:

• Номинальное снижение процентной ставки ≠ Сущностное смягчение
• Даже если Федеральная резервная система снизит процентные ставки, если ожидания инфляции упадут быстрее, реальные ставки могут вырасти.
• Технологические акции и золото могут резонировать и расти, образуя двойную премию

Суть: Это коллективная ставка на «снижение реальной доходности». Капитал, ожидая снижения способности к получению прибыли в долгосрочной перспективе, может выбирать только между ростом и хеджированием.

Бычья поддержка все еще присутствует, но она слабая

Мнение Джей Пи Моргана и основателя Liquid Capital И Ли Хуа более оптимистично — «торговля девальвацией валюты» вновь набирает популярность, учреждения инвестируют в золото и Биткойн для хеджирования геополитических рисков и ослабления доллара. Вдобавок новые ETF, создание криптокладов компаниями и другие признаки указывают на то, что в этой волне участвуют реальные институциональные средства.

Расписание

Краткосрочный (1-2 месяца): Период экономической вакуумной ситуации будет продолжать поддерживать настроение, средства могут продолжить поступать в рискованные активы.

Среднесрочные риски: как только данные об инфляции или занятости выйдут из-под контроля, противоречия в политике ФРС и Министерства финансов будут полностью обнажены.

Итог: Это эпоха «сосуществования процветания и рисков» — высокие оценки часто совпадают с низким уровнем доверия к системе. Держите хорошие активы, но всегда будьте готовы к изменениям.