# Ликвидность ФРС $1 триллиона: бычий стимул или катализатор пузыря?

Последний шаг Федеральной резервной системы после снижения ставок в октябре направлен на вливание **$1 триллион** новых средств в систему. И вот что мы узнали из 2020 года: аналогичные интервенции удвоили баланс ФРС, что вызвало один из самых взрывных бычьих рынков в истории.

Но сегодня ситуация выглядит иначе — и более хрупкой.

# # Макроэкономические ветры

**Ядро инфляции не желает изменяться**: По-прежнему застряло на уровне 3.8%, значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Жилищные расходы остаются высокими. Акции уже учли оптимизм, находясь близко к историческим максимумам.

Это создает классическую ловушку политики: влить ликвидность, чтобы предотвратить рецессию, но рисковать надуванием активов до неприемлемых уровней.

# # Куда идут деньги?

Исторически, дешевые деньги находят три места:
1. **Акции** — Уже учитывают эйфорию
2. **Крипто** — Высокий рискованный актив, притоки происходят, когда аппетит к риску достигает пика
3. **Недвижимость** — Ограниченное предложение, подверженное инфляции

# # Настоящий вопрос

Сейчас рыночный консенсус разделен. Некоторые трейдеры рассматривают это как последний этап многопоколенческого бычьего рынка. Другие видят в этом искру, которая зажигает следующую коррекцию.

Одно можно сказать с уверенностью: **объем ликвидности, одновременно поступающей на рынок**, не наблюдался на протяжении многих лет. Будет ли это раздувать активы или приводить к ротации, определит 4-й квартал и далее.

Следите за рынком облигаций и DXY. Они подскажут вам, в каком направлении действительно движется умные деньги.