Вот разбор навигации по рынкам YT и PT — на примере Solstice на платформе Exponent.

Токены доходности (YT) и Токены основного капитала (PT) представляют две стороны одного актива. Понимание их ценовой динамики важно, если вы торгуете токенизированными продуктами доходности. Исходная ветка объясняет основы чтения рынка, но я изложу это по-другому.

Когда вы делите актив с начислением процентов, YT захватывает будущую доходность, а PT фиксирует основной капитал. Их цены отражают рыночные ожидания по ставкам, временному распаду и волатильности. Solstice реализует это на инфраструктуре Exponent, создавая торгуемые позиции вокруг прогнозов доходности.

Ключевые механики? PT торгуется с дисконтом к базовой стоимости — этот спред представляет предполагаемую доходность. Ценообразование YT усложняется, поскольку оно чисто спекулятивное на будущие доходы. Эффективность рынка в этих пулах не гарантирована. Возможности возникают, когда предполагаемые ставки расходятся с спотовыми рынками.

Стоит проверить, если вы исследуете структурированные стратегии доходности за пределами стандартного стекинга.