Почему накопление наличных у Баффета $325B Может указывать на что-то, что нельзя игнорировать

Уоррен Баффетт только что поставил новый рекорд: 325,2 миллиарда долларов наличных и их эквивалентов по состоянию на 3 квартал 2024 года, увеличившись с 276,9 миллиарда долларов всего за один квартал. Это скачок на 48,3 миллиарда долларов за 90 дней в виде сухого остатка. Для человека, который построил свою репутацию на агрессивном использовании капитала, это по сути его пауза на всем фондовом рынке.

Что на самом деле происходит здесь?

Медвежий сценарий прост — Баффетт считает, что акции переоценены. Он публично заявил, что оценки растянуты, и исторически, когда он молчит и копит наличные, это предшествует коррекции рынка. Индекс S&P 500 достиг рекордных максимумов как по цене, так и по мультипликаторам оценки. Перевод: сейчас нет дешевых вариантов для покупки.

Но есть нюансы. Баффетт активно сокращает позиции в Apple — (продал две трети своей крупной позиции в последние кварталы), что само по себе выбрасывает миллиарды в резерв наличных. Был ли это фиксация прибыли? Оптимизация налогов перед возможным повышением ставок? Использование покрытых опционов? Возможно, все три одновременно. Суть в том, что его наличные не обязательно означают пессимизм — это может быть выборочное закрепление прибыли.

Ловушка, в которую попадают большинство инвесторов

Вот что никто не хочет слышать: копировать действия Баффетта в реальном времени — проигрышная стратегия. Его сделки происходят за кварталы, которые вы не видите, пока они уже не зафиксированы в отчетах. Налоговые соображения, стратегии хеджирования, управление позициями — все это редко напрямую переносится на ваш портфель. К тому же профессионалы могут позволить себе сидеть на наличных годами, ожидая подходящих возможностей. А вы?

Настоящий урок

Когда самый успешный инвестор мира начинает вести себя осторожно, это сигнал пересмотреть свою собственную склонность к риску — а не сигнал к покупке или продаже. Используйте это как один из множества факторов, а не как всю вашу стратегию. В крипте: когда крупные игроки накапливают стейблы перед волатильностью, розничные трейдеры замечают. Тот же принцип применим и к традиционным рынкам.