Gold Miner Kinross превосходит ожидания по прибыли за третий квартал на фоне роста цен на золото

Kinross Gold (KGC) опубликовала сильные результаты за третий квартал, превзойдя ожидания, и рост цен на золото играет ключевую роль. Вот что важно:

Финансовые показатели:

• Чистая прибыль составила $584,9 млн ($0,48 на акцию), что на 65% больше по сравнению с прошлым годом ($355,3 млн)
• Скорректированный EPS составил $0,44, превзойдя оценки на 13% ($0,39)
• Выручка выросла на 25,8% до $1,8 млрд, превысив ожидаемые $1,53 млрд

Почему превышение? Средняя цена на золото в Q3 составила $3 460/oz — почти на 40% больше по сравнению с прошлым годом. Это настоящая причина роста. Несмотря на снижение фактического производства золота компании на 10,7% YoY (503 862 oz), более высокие цены полностью компенсировали это.

Игра с маржой: Валовая маржа на унцию выросла до $2 310, по сравнению с $1 501 в прошлом году. Затраты на производство увеличились на 16,8% до $1 145/oz, но все-в-одном-сохраняемые издержки (AISC) достигли $1 622 — немного выше руководящих указаний, но всё равно прибыльно при текущих ценах на золото.

Бухгалтерский баланс + прогноз: Денежные средства выросли на 264% по сравнению с прошлым годом и достигли $1,7 млрд. В 2025 году KGC движется вблизи верхней границы своих руководящих указаний по AISC и ожидает около 2 миллионов унций attributable производства. Руководство уверено, прогнозируя стабильное производство в 2026–2027 годах на уровне 2 млн унций.

Движение акций: акции KGC выросли на 130% за последние 12 месяцев против 83% в секторе горнодобычи золота. Zacks присвоил ей рейтинг #1 (Strong Buy).

Итог: Это классическая математика золотодобытчика — когда цены на золото растут, производители с стабильными затратами зарабатывают деньги. Вопрос в том, как долго продлится цикл роста цен на золото?