Можно ли инвестировать в акции ИИ в 2025 году? Анализ цепочки сверхприбылей от чипов до приложений.

Question

## Правда об акциях концепции ИИ: инфраструктура сначала, применение потомПосле того как ChatGPT стал популярным, капиталы стремительно хлынули в индустрию ИИ. Но за этой волной тенденций скрывается легко упускаемая из виду правда: **в настоящее время основными выгодополучателями являются не компании, занимающиеся приложениями ИИ, а поставщики оборудования, продающие "лопаты и кирки".**Согласно последним данным IDC, к 2025 году расходы мировых компаний на решения в области ИИ预计 достигнут 307 миллиардов долларов США, а к 2028 году они вырастут до 632 миллиардов долларов США, что соответствует среднегодовому темпу роста 29%. При этом доля расходов на ускоренные серверы (accelerated servers) к 2028 году превысит 75% — это означает, что именно инфраструктура, такая как чипы, серверы и системы охлаждения, является настоящей золотой жилой этого рынка.## Кто зарабатывает? Смотрите, как крупные учреждения делают ставкиФонд Бриджвотер (Bridgewater Associates) в изменениях своего портфеля во втором квартале 2025 года наглядно демонстрирует ситуацию: они значительно увеличили свои позиции в ключевых компаниях AI, таких как Nvidia, Alphabet и Microsoft. Средства безумно размещаются в **вычислительных мощностях, чипах и облачных вычислениях**, которые являются тремя ключевыми узлами экосистемы AI.Короче говоря:- **Чипы**: Монопольное положение NVIDIA GPU трудно поколебать, выручка в 2024 году составит 60,9 миллиарда долларов, что на 120% больше по сравнению с предыдущим годом.- **Инфраструктура**: Broadcom и AMD быстро захватывают рынок в области AI серверных чипов и сетевых подключений.- **Приложенческая сторона**: Microsoft и Google монетизируют через облачные платформы и корпоративного ИИ-ассистента (Copilot)## Где возможности AI на Тайваньской фондовой бирже?**TSMC (2330)**: Будучи мировым лидером в области контрактного производства микросхем, косвенно выигрывает от взрывного спроса на ИИ-чипы. Однако цена акций уже в полной мере отразила эти ожидания.**Гуанда (2382)**: Переключившись с производства ноутбуков на AI-серверы, выручка во втором квартале 2025 года превысит 300 миллиардов новых тайваньских долларов, что на более чем 20% больше по сравнению с прошлым годом. Его дочерняя компания Юнда (QCT) уже стала основным поставщиком для гипермасштабных центров обработки данных, а целевая цена от иностранных инвесторов составляет 350-370 тайваньских долларов.**Си Синь-КY (3661)**: сосредоточен на проектировании ASIC-чипов, выручка в 2024 году составит 68,2 миллиарда, увеличение на 50% по сравнению с прошлым годом, выручка за второй квартал 2025 года удвоится до 20 миллиардов. Это одна из самых чистых акций на тему ИИ, получающая выгоду от резкого роста заказов на ускорители генеративного ИИ и чипы для дата-центров. Целевая цена для иностранных инвесторов 2200-2400 юаней.**Delta Electronics (2308)**: Ключевой поставщик решений по охлаждению серверов с ИИ, выручка в 2024 году составит 420 миллиардов, доля бизнеса, связанного с центрами обработки данных, продолжает расти.**Шуан Хун (3324)**: Технология жидкостного охлаждения является ведущей. С ростом потребления энергии AI-чипов выше киловатта, жидкостное охлаждение стало "обязательным выбором" вместо "опционального". Выручка в 2024 году составит 24,5 миллиарда, рост на 30% в год, целевая цена выше 600 юаней.## Как выглядят победители AI на американском рынке акций?**NVIDIA (NVDA)**: абсолютный владелец. Спрос на GPU архитектуры Blackwell зашкаливает, выручка во втором квартале 2025 года составит 28 миллиардов долларов, чистая прибыль вырастет более чем на 200% за год. В краткосрочной перспективе никто не сможет поколебать его позиции.**Broadcom (AVGO)**: Невозможный без "нейроглобуса" для AI-центров обработки данных. Полное покрытие настраиваемыми ASIC-чипами, сетевыми коммутаторами и оптическими коммуникационными чипами. Выручка за 2024 финансовый год составит 31,9 миллиарда, доля AI-продуктов возросла до 25%.**Сверхтонкий AMD (AMD)**: претендент на рынке ИИ-чипов. Серия ускорителей MI300 разрушает монополию NVIDIA, годовой рост бизнес-подразделения центров обработки данных в 2024 году составит 27%.**Майкрософт (MSFT)**: самый стабильный платформ для монетизации корпоративного ИИ. Масштабное развертывание Copilot для Microsoft 365, использование Azure OpenAI сервисов растет экспоненциально. В первом квартале 2025 года доходы от интеллектуального облачного бизнеса впервые превысят 30 миллиардов долларов.## Предупреждение: Это не Интернет 2.0Посмотрите на историю, и вы всё поймёте. Cisco (CSCO) в 2000 году во время интернет-пузыря поднялась до исторического максимума в 82 доллара, затем упала более чем на 90% до 8,12 доллара и за следующие 20 лет так и не смогла вернуться на прежние высоты. Yahoo когда-то была интернет-гегемоном, но в конечном итоге была раздавлена Google и ушла с рынка.**Средний и верхний поток (чипы, серверы) сейчас в центре внимания, но высокие темпы роста трудно поддерживать в долгосрочной перспективе.** Взглянув на эпоху интернета, такие компании обычно выходят на плато после завершения инфраструктурных проектов.**Компании конечного применения (облачные услуги, корпоративный ИИ) выглядят устойчивыми, но их акции также могут значительно упасть после достижения пика на бычьем рынке.** Хотя Microsoft и Google оба отличные, они также не могут избежать влияния рыночного цикла.## Как инвестировать в акции ИИ в 2025 году?**Одна акция**: риски сосредоточены, подходит для инвесторов с сильными тайминг-способностями. Основное внимание следует уделить замедлению роста отчетности — это сигнал к развороту.**Тематические фонды/ETF**: диверсификация рисков, низкие торговые издержки. Например, TaiSin Global AI ETF (00851), Yuan Da Global AI ETF (00762). Можно использовать стратегию регулярных инвестиций для усреднения стоимости.**Дневная торговля**: Если вы уверены в краткосрочных колебаниях, платформы CFD позволяют осуществлять как длинные, так и короткие позиции без комиссий, с большим кредитным плечом.## Основные рекомендации**Краткосрочно настроены на рост, но нужно готовиться к колебаниям.** Политическая ситуация неопределенна (защита данных, регулирование алгоритмов), финансовая ситуация зависит от политики процентных ставок ФРС, рынок легко поддается влиянию новых тем.**Инвестиционная логика:** Прежде всего, обращайте внимание на поставщиков инфраструктуры (чипы, акселераторы), затем на компании с конкретными приложениями (облачные услуги, медицинский ИИ, финансовые технологии).**Самый надежный подход:** Долгосрочное распределение + поэтапный вход, не стоит гнаться за краткосрочными высокими ценами. Так можно вырваться из волны ИИ, а не остаться в ловушке на вершине.