#Gate广场圣诞送温暖 Это падение является сигналом перехода от быка к медведю или же уловкой институциональных инвесторов?

1. Технический анализ: кажется, что «медвежий рынок подтвержден», но на самом деле скрыты сигналы для отскока.
1. Смертельный пробой: подтверждение пересечения 50/200-дневной скользящей средней Это самый пугающий технический сигнал в последнее время — 50-дневная скользящая средняя биткойна пересекла 200-дневную скользящую среднюю, образовав "смертельный крест", который является знаковым форматом начала медвежьего рынка 2022 года! Более того, после падения цены ниже ключевого уровня поддержки в 98 000 долларов, снизу открывается диапазон 74 000 - 80 000 долларов, технический анализ показывает "сильную медвежью тенденцию".
Но стоит напомнить: пересечение смерти делится на два типа — "коррекция бычьего рынка" и "переход от бычьего к медвежьему рынку". 2022 год стал годом "настоящего медвежьего рынка" с жестким регулированием и исчерпанием ликвидности, в то время как сейчас это "пересечение с фиксацией прибыли" после притока 61,9 миллиарда долларов в ETF в течение года, по своей сути, совершенно различно.
2. RSI перепродан: окно краткосрочного восстановления уже открыто. 14-дневный индикатор RSI упал с зоны перекупленности 70+ до 35 за неделю. Хотя он не пересек "экстремальную линию перепроданности" на уровне 30, такое быстрое падение означает, что краткосрочное давление на продажу почти исчерпано.
Исторические данные: за последние 5 раз, когда RSI падал с уровня перекупленности ниже 35, в 4 случаях это приводило к росту на 10%-15% в течение 1-2 недель, только в 2022 году это происходило из-за обрушения FTX.
3. Ключевая поддержка: 90 тысяч долларов — это «линия жизни». С технической точки зрения, биткойн в настоящее время находится на «нижней границе нисходящего канала», 90 тысяч долларов — это ключевая поддержка 200-дневной скользящей средней, а также восходящая трендовая линия с июня этого года. Если на этой неделе удастся удержать 90 тысяч долларов, вероятность отскока превышает 70%; если же будет пробита эта линия, это вызовет настоящую панику медвежьего рынка, следующая поддержка будет на уровне 74 тысяч долларов.
 Второе. Фундаментальные факторы: три основных логических вывода остаются неизменными, утверждение о медвежьем рынке не имеет оснований.
1. Отток средств из ETF: краткосрочный вывод ≠ долгосрочный bearish по биткойну ETF на протяжении трех недель подряд чистый отток составил 1,11 миллиарда долларов, BlackRock IBIT и Grayscale GBTC стали "основными беглецами", и многие считают это "железным доказательством бегства институциональных инвесторов". Но опытные игроки хотят раскрыть правду: за весь год в ETF было накоплено 61,9 миллиарда долларов, этот отток в 1,1 миллиарда за три недели составляет всего лишь 1,8%, что эквивалентно "заработал 100 рублей, потратил 1,8 на воду"; институциональные инвесторы "голосуют ногами" или "продают дорого и покупают дешево"? Посмотрев данные на блокчейне, можно понять: такие гиганты, как MicroStrategy, не сокращают свои позиции, а наоборот, в диапазоне 95 тысяч долларов увеличили свои активы на 2300 BTC, это явно "покупка на откате"; причиной оттока являются макроэкономические потрясения (приостановка работы правительства США + разногласия по поводу снижения ставок в декабре), а не изменение логики криптоактивов.
2. Регулирование + стабильные монеты: успокоительное средство против сигнала тревоги. Успокоительное средство: заместитель председателя Федеральной резервной системы Джефферсон 18 ноября четко заявил — "не поощряем и не запрещаем криптовалюту, инновации должны возглавляться частным сектором". Это не пустые слова! Это эквивалентно тому, что Федеральная резервная система выдала крипто-сообществу "политику иммунитета от смерти", в отличие от "регуляторного преследования" 2022 года, сейчас политическая среда настолько расслаблена, что это абсурдно; сигналы о движении стабильных монет: USDC недавно продемонстрировал двойной трюк "уничтожение + эмиссия" — Circle уничтожил 82 миллиона монет, а затем выпустил 59 миллионов монет. Это движение капитала в "поисках безопасного убежища", а не выход из крипторынка — кто-то меняет USDC на фиатные деньги для защиты, а некоторые учреждения на низких уровнях используют USDC для покупки качественных активов, рыночная капитализация стабильных монет составляет 74.66 миллиарда долларов США, не наблюдалось "паники с оттоком" 2022 года.
3. DeFi: Структурные возможности становятся очевидными, это не полный медвежий рынок. Многие говорят, что "DeFi остыл", но данные не лгут: TVL ведущего протокола Spark за последние 7 дней резко возрос на 15%, превысив 10 миллиардов долларов, годовой доход составил 27,26 миллионов долларов, став шестым DeFi проектом с TVL более 10 миллиардов; общий TVL на рынке DeFi упал с 172,6 миллиардов до 131,5 миллиардов, но TVL ключевых протоколов (Aave, Spark, Uniswap) растет против общего тренда, что говорит о том, что средства "сосредоточиваются на лидерах", а не полностью покидают рынок; нейтральная позиция ФРС + внедрение европейской рамочной инициативы MiCA помогают DeFi перейти от "дикого роста" к "периоду соблюдения норм", что является важным основанием для бычьего рынка, а не характеристикой медвежьего.
Три, краткосрочная медвежья коррекция, долгосрочный бычий рынок не изменился.
1. Что сейчас происходит? — «Паническая коррекция на бычьем рынке» соответствует трем основным характеристикам:
Технический анализ: перепродан, но не пробил долгосрочную трендовую линию (200-дневная скользящая средняя);
Фундаментальные факторы: институциональные долгосрочные позиции остаются неизменными, три основных логики: регулирование, соблюдение норм и снижение вдвое не изменились;
Финансовая ситуация: Вывод средств из ETF является краткосрочной коррекцией ликвидности, стейблкоины не подвергались панике, доля долгосрочных адресов на блокчейне возросла до 65%.
2. Как выглядит настоящий медвежий рынок? (сравнение с 2022 годом)
Единый подход к регулированию: страны полностью запрещают криптоторговлю;
Исчерпание ликвидности: вывод средств из стейблкоинов, расцепление USDC;
Институты полностью уходят: ETF продолжают массовый отток, такие гиганты, как MicroStrategy, сокращают свои доли;
Экологический коллапс: DeFi проекты коллективно рушатся, TVL сокращается вдвое снова.

Сейчас эти четыре пункта вообще не относятся к делу, напротив, количество регулируемых проектов продолжает расти, потребность в распределении институциональных инвестиций сохраняется, как это можно назвать медвежьим рынком?