Скрипт дефицита биткойна: Насколько надежна модель S2F?

Как предсказать цену Биткойн? Этот вопрос мучает бесчисленное количество инвесторов. Некоторые предлагают модель S2F (Stock-to-Flow), утверждая, что она может предсказать будущую цену на основе дефицита Биткойн. Но является ли эта теория священным Граалем для инвестиций или красивой ловушкой?

Что такое модель S2F?

Говоря проще, это означает использовать соотношение существующего объема поставок ÷ годовой объем производства для измерения того, насколько актив является дефицитным.

Например, золото: в мире уже добыто золото, сложенное в кучу, но ежегодное новое производство ограничено, поэтому коэффициент S2F очень высок, и золото всегда сохраняет свою ценность. Биткойн также следует этой логике — общее количество составляет 21 миллион, это факт, каждые 4 года происходит уменьшение вдвое, теоретически он становится все более дефицитным = становится все более ценным.

Как выглядит модель?

Исторические данные показывают, что соотношение S2F действительно коррелирует с ценой Биткойн, особенно до и после событий халвинга. Кто-то на основе этого предсказывает:

• После халвинга в 2024 году → 55 тысяч долларов
• Конец 2025 года → 1 миллион долларов

Звучит прекрасно, не так ли? Но возникает вопрос —

Как эксперты смотрят на это?

Сторонники: Генеральный директор Blockstream Адам Бэк считает, что халвинг действительно уменьшит предложение, и с экономической точки зрения повышение цен имеет смысл.

Оппозиция: Основатель Эфириума Виталик Бутерин прямо заявил, что эта модель “сейчас выглядит ужасно”, даже назвав ее “вредной”. Почему? Потому что она упрощает сложность рынка до единственной переменной — дефицита.

Нейтралисты: Основатель Swan Bitcoin и опытный трейдер Алекс Крюгер более прямолинеен, заявляя, что этот метод прогнозирования “чистейшая чепуха”.

В чем проблема?

1. Игнорирование внешних факторов: регулирование, технологические достижения, макроэкономика, рыночные настроения — все это игнорируется моделью S2F.
2. Чрезмерная зависимость от исторической корреляции: то, что в прошлом было повышение, не означает, что в будущем оно обязательно будет, особенно на таком сложном рынке криптовалют.
3. Краткосрочный прогноз не оправдался: модель говорила, что в конце 2020 года цена превысит 1 миллион долларов, а сейчас уже 2025 год, и этого не произошло.
4. Переоценка роли дефицита: стоимость Биткойна заключается не только в том, что “я очень дефицитен”, но и в том, что он может делать и сколько людей его использует.

Как это использовать?

✅ Что можно сделать: В качестве одной из ссылок для долгосрочных инвестиций, помочь понять логическую ценность Биткойна

❌ Не делайте: воспринимать это как единственный источник, использовать для краткосрочной торговли, ставить всё на одну карту

Правильная поза: модель S2F + технический анализ + фундаментальный анализ + управление рисками, комбинация удара.

Нижняя линия

Модель S2F не является хрустальным шаром, это всего лишь “перспектива дефицита”. Будет ли расти Биткойн, в конечном итоге зависит от множества факторов, таких как спрос и предложение, уровень принятия, политика, технологический прогресс. Не позволяйте одному единственному модели сбить вас с толку, рассмотрите несколько углов, прежде чем принимать решение.